银河期货晨会纪要（2016-02-02）

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　　国债

　　周二(2月2日)，行情走势回顾：周一国债期货高开高走，冲高后开始震荡下行，主力合约TF1603收于100.760，下跌0.02%，成交量继续下滑，持仓量有所上升，移仓换月继续。央行公开市场操作：央行公开市场周一进行了100亿28天逆回购操作，同时央行公开市场一级交易商可申报7天和28天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)央行2月1日发布公告称，1月开展5209.1亿元常备借贷便利(SLF)操作，开展8625亿元中期借贷便利(MLF)操作，开展1435亿元补充抵押贷款(PSL)操作，共投放资金逾1.5万亿元。(2)1月份中国官方制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比12月份下降0.3个百分点。其中生产指数为51.4%，比12月份下降0.8个百分点；新订单指数为49.5%，比12月份下降0.7个百分点；新出口订单指数为46.9%，比12月份下降0.6个百分点；原材料库存指数为46.80%，比12月份下降0.8个百分点；产成品库存指数为44.6%，比12月份回落1.5个百分点；采购量指数为49.00%，比12月份下降1.3个百分点。(3)财新2月1日公布，1月财新中国制造业PMI升至48.4，为连续第11个月低于荣枯线。行情走势预期：1月份官方制造业PMI出炉，不仅大幅低于预期，而且分项数据更显得堪忧，上一期回暖的新订单指数不仅没有带来本期的生产指数上升，造成了本期产成品库存消耗导致大幅回落，同时本期原材料库存也出现大幅下滑，企业没有显现出补库存的需求，再加上新订单和新出口订单指数低迷，没有需求拉动的制造业前景堪忧。短期来看，我们仍然议2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好。