银河期货晨会纪要（2016-02-01）

　　第1页: 宏观第2页: 国债第3页: 股指第4页: 铜第5页: 铝第6页: 锌铅第7页: 镍第8页: 锡第9页: 钢材第10页: 铁矿石第11页: 豆类第12页: 玉米第13页: 白糖第14页: 油脂第15页: 棉花第16页: 甲醇第17页: PTA第18页: LLDPE第19页: PP第20页: 焦煤焦炭

　　宏观

　　美国股市周五走强，基准股指创5个月来最大涨幅，之前微软发布的财报好于预期，且日本央行加大货币政策刺激力度提振市场信心。标普500指数上涨46.88点或2.48%至1940.24点。数据上看，美国第四季度GDP环比折合年率增长0.7%，低于第三季度的2%，亦低于市场预期的0.8%。旧金山联储行长Williams表示，美联储紧缩步伐料比之前的预期略有放缓。我们认为，四季度GDP增速放慢大体符合其一贯的季节性表现，而此前我们曾提到的相关制造业数据如PMI、ISM指数和工业产值等已经出现大幅放缓。后期来看，美国经济复苏仅靠房地产难有显著增长，缓慢复苏仍是最可能的情况。欧洲方面，欧元区1月经调和消费价格同比上涨0.4%，创下2014年10月以来最大升幅，这或能够给予欧洲央行短暂喘息时机。但是由于2季度能源价格的高基数作用，通胀指标可能再次走弱，我们认为欧央行将会兑现再次扩大宽松的承诺。上周五日本央行宣布将引入三级利率体系，对银行不同的存款准备金实施正、零、负利率。日本央行宣布实施负利率后，欧美股市周五大涨，而日元兑美元则创一年多最大跌幅。行长黑田东彦，实施负利率，不是针对汇率，而是要赶快达到2%的通胀率目标，必要时会进一步下调负利率。这一意料之外的政策可能将对美元指数形成支撑，并且再次引发货币战忧虑，从这两个方面看不利于人民币汇率稳定，这一情况我们将继续关注。此外，中国国家统计局今天上午9时将公布1月制造业PMI，预期为49.6，料连续第六个月低于50荣枯线；同时将发布的财新制造业PMI，料连续第11个月低于荣枯线。该数据请重点关注。