国贸期货：2月1日商品期货早评

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　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　习近平主持中共中央政治局第三十次集体学习时强调，准确把握和抓好我国发展战略重点，扎实把“十三五”发展蓝图变为现实。强调推进结构性改革特别是供给侧结构性改革，是“十三五”的一个发展战略重点。

　　李克强：中国必须保持经济的中高速增长，为调结构、转方式、惠民生提供有力支撑；不片面追求GDP，但不能没有GDP；必须确保就业增加、收入增长，不光要“国强”，更要“民富”；环境是大家高度关注的问题，也是我们更加关注的一项指标。

　　新华网刊文称，财政收入增幅低于年初预期的主要原因是受经济下行压力影响，2015年全国固定资产投资、社会消费品零售总额、外贸等主要经济指标增幅均低于年初预期。

　　财政部：科学合理设定地方债发行规模；规范有序开展地方债公开发行工作；积极采用定向承销方式发行置换债券；进一步加强债券发行现场管理；改善地方债流动性，推进地方债投资主体多元化；确保地方债发行工作顺利完成。

　　发改委副主任胡祖才介绍日前国务院审议通过的《关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》有关情况时表示，2015年，我国城镇化率达到56.1%，城镇常住人口达到了7.7亿，但农业转移人口市民化进展比较缓慢，户籍人口城镇化率还比较低。

　　商务部数据显示，2015年全年实现社会消费品零售总额30.1万亿元，同比增长10.7%，扣除价格因素，实际增长10.6%。消费对国民经济增长的贡献率进一步提升至66.4%，创15年新高，比2014年高15.4个百分点。

　　路透报道，据熟知中国高层想法的消息人士表示，预计中国领导人将把今年经济增长目标设定在6.5%-7%的区间内，这是首次设定经济增长目标区间，因为决策者对经济增长前景并不确定。

　　1月RQFII新增额度255亿元，海外资金入市步伐稳健。分析指出，中国经济增长进入新常态，股市和债市均具有一定的吸引力，海外机构对A股的热情仍很高，且海外资金更追求长期投资，此时或是它们认定的布局时点。

　　据粗略计算，按照此前国务院常务会议提出的再压缩粗钢产能1亿到1.5亿吨的目标，目前中国钢厂人均产钢300吨，此轮钢铁去产能意味着，将有50万左右的钢铁职工面对调整或重新选择。《关于钢铁行业脱困指导意见》春节后或下发。

　　外交部发言人华春莹就美军舰进入我西沙群岛中建岛领海事答问，外国军舰进入中国领海，须经中国政府批准。美军舰违反相关中国法律，擅自进入中国领海，中方依法对其采取了监视、喊话等相关措施。

　　【国际】

　　美国商务部1月29日公布数据显示，美国第四季度实际GDP年化环比初值增速降至0.7%，略低于预期的0.8%，前值为增长2%。美国商务部表示，美国2015年全年GDP增速为2.4%，2014年同样为2.4%。主要因为企业减少过多的库存，美元走强和全球需求疲软令美国出口承压，同时低油价令能源企业削减支出，而异常温暖天气导致公用事业和服装消费支出减少，这拖累美国经济增长，或影响联储年内加息决定。

　　旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周五(1月29日)表示，美联储将维持加息路径，预期未来数年内，基准利率将重回3%至3.5%。联邦基金利率期货表明，市场预计美联储2016年不会加息

　　美国1月芝加哥PMI 55.6，预期45.3，前值42.9。美国1月密歇根大学消费者信心指数终值92.0，预期93，前指为93.3

　　周五(1月29日)，美国能源信息署(EIA)公布的月报显示，美国11月原油产量下滑5.2万桶/日至931.8万桶/日。美国10月原油产量上修2.3万桶/日至937万桶/日。

　　欧元区1月CPI同比初值0.4%，预期0.4%，前值0.2%。

　　德国财政部周五表示，德国2015年第四季的经济产出可能仅微幅增长，不过领先指标显示德国这个欧洲最大经济体将很快复苏。

　　欧盟将对中国和俄罗斯进口的冷轧钢板征收关税，同时继续针对中俄两国的冷轧钢板展开反倾销调查。

　　受日本央行意外宣布采用负利率政策以及油价趋稳等利好因素提振，全球股市周五普遍大涨。美国三大股指收盘均大涨逾2.3%，欧股指数大涨2.2%，亚太股市收盘全线上涨，日经225指数涨2.8%。而整个1月份，全球股市则大幅下挫，美国三大股指均走低，纳指下跌7.86%，欧洲股指重挫6.4%，亚太股市全线下滑，日经225指数月累计跌幅7.96%。

　　WTI 3月原油期货收报33.62美元/桶，涨0.40美元或1.20%，当周上涨4.4%，1月份累计下跌逾9%。ICE布伦特原油3月期货收涨0.85美元，涨幅2.51%，报34.74美元/桶，当周上涨7.9%，1月份累计下挫6.8%。

　　周五俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)称，只有在所有原油出口国都达成协议的情况下，才有可能就削减原油产量的问题达成决定，而目前各大产油国之间还没有就此展开谈判的时间安排。

　　去年香港人民币存款减少1524亿至8511亿元，降幅达15.2%，是香港人民币存款有史以来首次全年下跌。香港本地银行的业务也变差，银行业去年税前盈利跌2.8%，2014年则增长3.7%，显示银行经营环境有恶化迹象。

　　【评论】

　　高盛：中国经济增速放缓的外溢效应被夸大。

　　瑞银：日本负利率或加强银行对国债需求，加大央行购债难度。

　　瑞穗银行策略师Ken Cheung称，日本央行采用负利率，加大了包括中国央行在内其他央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其他地区之间的货币政策分化程度，进而推动美元走强。市场也备感意外，引发离岸人民币止损与头寸调整。