国贸期货：2月1日商品期货早评

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　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、美国商品期货交易委员会CFTC发布的持仓报告显示，截至2016年1月26日的一周，投机基金在CBOT大豆期货及期权部位上持有净空单30456手，比上周的25773手增加4683手，目前基金持有的大豆期货和期权多单68542手，上周为70022手，持有空单98998手，上周为95795手。

　　2、据外电消息，谷物贸易商称，当前美国农户对大豆和玉米的销售意愿较低，因对于处于相对低位的价格没有兴趣；此前美国中西部地区加工商和储运商对大豆和玉米的基差报价大体持平；多数美国农户对玉米和大豆的预期价格分别为4美元和9美元每蒲式耳，而对小麦的预期价格也至少为5美元每蒲式耳。

　　3、据圣保罗消息，气象预测机构称，厄尔尼诺效应引发的降雨预计将阻碍2016年上半年开展的巴西大豆和玉米的收割工作；巴西未来几个月将进入大豆、玉米和糖的收割和出口旺季，届时降雨将阻碍收割工作的进行；厄尔尼诺现象通常会引发巴西南部降雨增多，而该地区的谷物产量占巴西的40%左右。

　　4、美国农业部USDA周四表示，私人出口商报告取消对中国销售的39.5万吨大豆，这批大豆原定于在2015/16年交货；随后美豆快速回落，在近期美豆走势缺乏热点的情况下，市场对利空的反应较大，随着巴西的出口窗口逐步打开，美豆的出口取消仍将增加。

　　5、美国数据传输网络DTN分析师凯蒂-米克撰文称，她认为美国农业部的巴西大豆期末库存预测数据过于偏低，因为巴西大豆价格持续低廉，进来帕拉纳瓜港的大豆价格约为每蒲式耳9美元。

　　【行情分析及操作策略】

　　美豆在周四由于对中国39.5万吨大豆出口订单取消后迎来单日暴跌，但随后在周五大阳线收复此前失地，基本反映近期美豆市场在持续的消息真空期下，一些较小的利多与利空消息将对市场产生较大影响；当前南美大豆主产区正逢降雨，对大豆的收割工作造成一定阻碍，导致南美大豆出口窗口将有所延后，给予美豆出口挺价的机会；后市大豆出口关注点逐渐将转移至南美方面，因此近期的南美天气以及运输需要特别注意；在此期间美豆仍以区间震荡行情为主。

　　内盘方面，节前的饲企备货行情基本接近尾声，国内现货挺价效应逐渐减弱，后市与外盘的联动性将有所加强；菜粕近期跌破震荡区间，在商品指数反弹背景下多头动能仍不足，整体表现较为疲弱；节前市场上部分资金将逐渐离场观望，在此期间行情波动或将有所减弱，日内操作以1950为中枢震荡思路对待；豆粕主力M1605走势较菜粕偏强，随美豆走势有所反弹，但上行压力依旧较大；盘面上连粕近期跌势趋缓，节前难有大行情出现，整体或将维持一个窄幅波动的局面，因此建议稳健投资者暂时离场观望为主，激进投资者可以20日均线为依托逢低建多单。

　　严格止损，仅供参考。