国贸期货：2月1日商品期货早评

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　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　周五(1月29日)受资金面缓解影响期债震荡大幅上行。五年期主力合约TF1603开盘价100.680，最高101.775，最低100.610，最终收于100.790，涨跌幅0.22%。成交量1.46万手，持仓量17424手。十年期主力合约T1603开盘价100.200，最高100.395，最低100.055，最终收于100.365，涨跌幅0.41%。成交量2.47万手，持仓量21253手。

　　表1：1月29日期债收盘行情

　　代码 名称 前收盘价 收盘价 涨跌幅% 成交量 持仓量 持仓量变化

　　TF1603.CFE TF1603 100.580 100.790 0.22 14595 17424 -413

　　TF1606.CFE TF1606 100.260 100.470 0.23 2010 11918 644

　　TF1609.CFE TF1609 100.015 100.205 0.19 32 1132 18

　　T1603.CFE T1603 99.965 100.365 0.41 24693 21253 -675

　　T1606.CFE T1606 99.490 99.860 0.40 4818 14271 1130

　　T1609.CFE T1609 99.225 99.510 0.29 18 1104 -7

　　【资金面】

　　周五(1月29日)，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.0039%，涨0.48个基点，7天期报2.5525%，涨13.21个基点，14天期报2.8467%，跌20.33个基点，1个月期报3.4068%，跌12.47个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.9662%，跌0.13个基点，7天期报2.2682%，跌4.46个基点，14天期报2.8211%，跌13.63个基点，1个月期报3.2015%，跌17.09个基点。

　　【现券市场】

　　周五(1月29日)中国银行间债市多数下行。现券方面，五年期国债收益率下行3.22BP收于2.7492。十年期国债收益率下行4.47BP收于2.8419。上证国债指数收于155.20.涨跌幅-0.01%。中证国债收于166.40，涨跌幅0.21%。

　　表2：CTD券情况

　　代码 名称 CTD IRR% 基差

　　TF1603.CFE TF1603 130008.IB 0.9118 0.2931

　　TF1606.CFE TF1606 140013.IB 1.0710 1.0759

　　TF1609.CFE TF1609 110015.IB 1.8456 1.2828

　　T1603.CFE T1603 150005.IB -0.3304 0.5021

　　T1606.CFE T1606 150005.IB 0.5531 1.1524

　　T1609.CFE T1609 150005.IB 0.9561 1.6391

　　【结论及投资建议】

　　节前食品价格继续大幅上涨，部分大宗商品价格1月份以来也在持续改善，1月份的通胀有望得到改善。美联储议息会议决定维持现有利率水平，加息延后人民币贬值压力有所缓解，短期汇率有望保持稳定。央行继续通过公开市场操作释放短期流动性，节前流动性充足。节后随着大量流动性到期，加上由于外汇占款减少带来的长期流动性不足，或迫使央行采取降准措施，预计三月底四月初将是降准的时机。节前随着交易活跃度的下降，债市或继续保持震荡态势。建议保持观望。

　　操作上：

　　TF1603日内参考点位，上方压力：100.993；下方支撑：100.573。

　　T1603日内参考点位，上方压力：100.508；下方支撑：100.076。

　　仅供参考。