宏源期货：2月2日期货早报

　　第1页: 阶段性高位盘整，观望为主第2页: 南美大豆质量不佳，推高豆价第3页: 通胀水平偏低 贵金属低位震荡

　　宏源期货早评：阶段性高位盘整，观望为主

　　宏观指引

　　央行2月1日发布公告称，1月开展5209.1亿元常备借贷便利(SLF)操作，开展8625亿元中期借贷便利(MLF)操作，开展1435亿元补充抵押贷款(PSL)操作，共投放资金逾1.5万亿元。国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布，2016年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，低于上月0.3个百分点，为连续6个月低于荣枯线，且为2012年8月以来新低。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1540元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报348元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价43.35美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1818元/吨，涨幅-0.71%，总成交量为1472320手。铁矿石夜盘1605收于326.5元/吨，涨幅0.15%，总成交量为980666手。焦炭夜盘1605收于642.0元/吨，涨幅-0.39%，总成交量为21790手。焦煤夜盘1605收于557.0元/吨，涨幅-0.27%，总成交量为43642手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605回撤至短期均线下方，逼近布林中轨支撑，MACD背离，指标线高位死叉，上行动能衰竭，无法与趋势指标形成共振，高位沽空。

　　铁矿石主力1605突破长期下压趋势线， 330一线仍有较强阻挡，上行空间没有完全打开，MACD和RSI再度走强，密切关注价格对压力位的试探。

　　焦煤主力1605未能突破前期高点后转为横向整理，均线多头排列规则，对价格仍有支撑，布林通道开口趋缓，MACD仍处在多头格局，但柱状线较短，上行动能不足，震荡走势。

　　小结

　　中钢协统计，2016年1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量151.36万吨，旬环比减少5.45万吨，下降3.48%，预估全国日均粗钢产量201.21万吨，创2012年10月上旬以来的旬度产量新低。另外据我的钢铁网预估1月全国粗钢产量约为6001.19万吨，日均产量193.59，跌幅1.79%。不断下滑的产量与目前低位的开工率相吻合。粗钢虚拟利润率有所改善，年末成材价格逆势上扬后钢厂复产预期强化，不考虑春节因素，2月单日粗钢产量有望抬升。螺纹钢社会库存回升至400万吨之上，较上前同期同比下降17%，重点钢企库存约为1250万吨，同比减少230万吨，低位库存仍有利于价格维持在阶段性高位，叠加节后消费旺季的到来，螺纹看涨预期犹存。面对阶段高位盘整，尤其铁矿330点压力，钢矿操作建议节前观望为主。