宏源期货：2月2日期货早报

　　第1页: 阶段性高位盘整，观望为主第2页: 南美大豆质量不佳，推高豆价第3页: 通胀水平偏低 贵金属低位震荡

　　宏源期货早评：通胀水平偏低 贵金属低位震荡

　　 要点：

　　1、周一外盘金银价格小幅收升，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1118美元/盎司，收盘1128.6美元/盎司，涨幅为0.92%，盘中交投区间介于1115.3 - 1130.2美元。纽约白银主力合约开盘14.255美元/盎司，收盘14.35美元/盎司，涨幅为0.67%，盘中交投区间介于14.2 - 14.42美元。

　　2、2月1日，SPDR黄金ETF持仓为21908499.83 盎司(+392114.40)。iShares白银ETF持仓量为309510750.7 盎司(+0.0)。

　　3、周一，纽约金库存增加3824.85盎司，总库存量为6,430,863.55盎司。纽约银库存减少2026496.93盎司，总库存量为156,239,147.69盎司。

　　4、美国12月核心PCE同比增1.4%。美国12月消费者支出环比持平，个人收入环比增长0.3%，个人储蓄率升至5.6%。美国1月ISM制造业PMI小幅回升至48.2，连续第四个月收缩，新订单和产出的增长有所恢复。

　　5、美联储副主席费希尔表示，如果最近全球资产市场的动荡导致长期性的金融紧张状况，则可能成为全球经济放缓的讯号，并对美国经济增长与通货膨胀状况产生影响；预计经济状况可能只能允许渐进式的加息。

　　6、欧元区1月制造业终值为52.3，扩张脚步略有放缓。法国1月制造业停滞于50.0；德国1月制造业PMI终值为52.3，扩张减缓至三月以来的新低。欧洲央行行长德拉吉重申，欧元区经济下行风险在增加，通胀水平比之前预计的要弱，将在3月会议上评估并重新审视货币政策立场。

　　 小结：

　　经济上，美制造业继续收缩，核心通胀增速依然偏低，美联储官员讲话引导市场政策预期，美元指数高位宽幅震荡。欧洲方面，制造业扩张同样小幅放缓，经济增长动能有所减弱，通胀水平距离政策目标仍有距离，市场对欧洲央行进一步宽松货币的预期依然较浓。新兴市场制造业扩张乏力，金属相关领域政策支持待落实，需求信心尚难显著修复。

　　受减产预期降温等因素影响，原油价格再度显著回落，市场对主要经济体通胀前景预期保持在偏低水平，贵金属投资需求修复缓慢。金融市场异常波动短期激发避险情绪，但力度与持续性或十分有限。策略上，外盘关联度较高，节前不宜重仓参与，观望为主，投机关注反弹后期机会。