南华期货：1月20日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-20 17:39:22

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消息：
周三，亚洲股市普遍大跌，基准股指刷新三年新低，日股跌入技术“熊市”，上证综指失守3000点。

午后，MSCI亚太指数下跌2.6%，迈向2012年9月以来最低水平。早盘，亚太主要股指一片惨跌。香港恒生指数击穿19000点整数关口，跌至42个月最低点位。日经225指数跌3.7%，收盘较前高跌20%，跌入技术层面上的“熊市”。韩国股市、新加坡股市跌幅扩大。

A股早盘一度小幅冲高震荡翻红，但很快回吐涨幅，震荡下行，午后跌幅收窄。截至收盘，主要股指全线跌超1%。电力改革、高送转等板块涨幅居前，国产软件、电子发票等板块跌幅靠前。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	4392.5	0.29	1.55	-6.32
LME铝	1481	-0.37	0.58	-1.33
LME锌	1624	0.87	1.63	-8.89
LME铅	1500	0.30	1.66	-6.66
LME镍	8580	0.35	2.08	-2.72
LME锡	13255	-0.34	-0.34	-8.99
沪铜	35080	-0.26	0.80	-4.05
长江1#铜	34845	-2.29	-0.50	-4.95
沪铝	10690	-0.51	0.38	-1.20
长江A00铝	10720	-1.65	0.09	-2.37
沪锌	12720	-0.24	1.52	-5.36
上海0#锌	12695	-1.71	0.63	-4.44
沪铅	12870	-0.27	2.26	-2.28
上海1#铅	13140	0.00	0.38	-0.53
SHFE镍	69470	-0.01	1.88	-1.64
长江1#镍	68150	0.15	0.37	-1.37
SHFE锡	93940	-1.04	0.91	0.61
长江1#锡	96250	0.00	0.52	1.58
COMEX黄金	1087.30	-0.31	-0.12	2.53
COMEX白银	14.02	0.89	0.79	1.41
SHFE黄金	233.80	0.24	0.52	3.43
SHFE白银	3315.00	0.18	0.64	0.76
rb1605	1818	-0.01	0.04	0.05
rb1601	1821	-0.01	0.04	0.04
螺纹钢现货(上海)	1870	0.00	0.54	5.06
i1605	314	-0.02	4.49	0.02
i1601	299	-2.13	3.82	-0.66
铁矿石普氏指数	42.75	0.23	7.28	6.74
J1605	633.5	-1.25	2.67	-0.63
天津港焦炭	815	0	0	0.00
JM1605	537.5	-1.01	1.61	-1.47
京唐港焦煤	640	0	0	0.00
玻璃	853	-0.23	2.03	2.65
沙河安全	1112	0	0	0
动力煤	311.2	1.24	5.63	1.97
秦皇岛动力煤	375	0	0	0
Brent原油期价	28.76美元/桶	0.74	-6.80	-22.02
CFR日本石脑油	323.63美元/吨	3.85	-5.78	-21.62
L1605	8210	-0.79	5.26	4.99
扬子石化7042(临沂)	8855	0.00	0.00	-0.03
TA1605	4264	-1.48	0.24	-3.75
橡胶ru1605	10265	-0.01	0.04	-0.04
云南国营全乳胶(上海)	9750	2.09	4.84	0.52
pp1605	5896	-0.87	5.57	1.76

2.2商品收益率VS波动率
图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究
 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	伦铜：由于原油再次大幅调整，带动商品走低。伦铜周三大幅调整，回落后再次考验前期低点，仍倾向近期沪铜探底反弹为主，关注在4318至4350附近的支撑，操作上仍以逢低买入为主。伦锌：伦锌周三亦大幅调整，考验前期形成的头肩底，目前头肩底仍能构成支持，操作上仍以1470为支撑，逢低做多。沪铜：亚洲股市普遍调整，加上原油继续大幅下跌，带动商品展开调整。沪铜调整后，再次回落34600至35300箱体，但由于上方有压力，短期或继续横盘震荡筑底，操作上仍建议在34500上逢低买入，耐心持有，等待沪铜展开反弹。沪锌：沪锌如预期在12900附近遇阻回落，走势吻合预期。倾向沪锌后市横盘为主，趋势不明显，建议轻仓交易，或等沪锌回落至12600附近时再逢低做多。	伦铜：仍倾向近期沪铜探底反弹为主，关注在4318至4350附近的支撑，操作上仍以逢低买入为主。伦锌：伦锌目前头肩底仍能构成支持，操作上仍以1470为支撑，逢低做多。沪铜1603：沪铜短期或继续横盘震荡筑底，操作上仍建议在34500上逢低买入，耐心持有，等待沪铜展开反弹。沪锌1603：倾向沪锌后市横盘为主，趋势不明显，建议轻仓交易，或等沪锌回落至12600附近时再逢低做多。
贵金属	油价的暴跌以及股市的低迷继续为市场避险买需提供支撑，周三CME金价震荡上行。今晚重点关注21:30美国12月CPI以及新屋开工数据，本周重点关注周四欧央行议息会议。形态上，近期黄金总体维持在20日均线上方震荡，今日亚洲日盘强势反弹，短线震荡偏多，日内有望重新上试1100阻力有效性，如突破后则短线有望进一步走高至1110附近，下方强支撑在1085附近。	操作上谨慎看多。
螺纹钢	中钢协数据显示，1月上旬重点钢铁企业粗钢日产量162.6万吨，环比上升2.6%，全国估算值为205.4万吨，均环比上升1.98%。本旬末重点钢铁企业钢材库存为1236.1万吨，旬环比下降0.5%。期货方面，盘中承压10日均线弱势震荡，反弹至前高附近动能明显削减。从主力持仓看，多头略有增仓，空头有增有减，整体减仓较多，显示多空信心均不足，市场还是以震荡为主。从基本面看，1月上旬的钢协数据显示1月钢厂复产还是有效果的，年末需求呈收尾行情，但市场担心唐山环保督查影响供给，短期震荡思路对待。	震荡思路。
铁矿石	必和必拓四季度铁矿产量5696万吨 (自有股权部分)，环比降7.1%，同比增1%。 BHP 2016财年目标降为2.37亿吨(BHP西澳股权部分加samarco股权部分), 较之前目标降4%。期货方面，高开低走，震荡回落，尾盘多头减仓明显。从主力持仓看，多头减仓较多，说明在港口库存较高的压制下市场对矿石的反弹还是没有信心。大宗商品在连续一周的反弹之后反弹动能有所削弱，重新回归基本面，短期关注四大矿山的年度财报。	震荡思路。
玻璃	当前现货市场走势趋于平静，在深加工陆续放假的影响下，玻璃现货有效需求逐步减少，部分贸易商在生产企业出台销售政策的作用下，开始小幅存货，但数量不多。	操作上建议暂时观望，或布局少量空单。
动力煤	今日，国内动力煤市场应暂无调整计划。坑口地区，下游补仓积极性不高，价格暂时企稳没有变动。港口方面，随着下游陆续放假停产，电厂日耗随之走低，下游库存也不在高位，在此基础上，煤价应无明显的调整，后市继续看稳。	操作上建议暂时观望。
原油	WTI昨日下跌0.82美元收于29.57美元/桶，BRENT上涨0.21美元收于28.76美元/桶，原油今年的走势预计前低后高，伊朗原油即将回归市场，预计原油的底部在20美元现金成本左右，空单继续持有，跨期方面可考虑空近月多远月。	空单继续持有，跨期方面可考虑空近月多远月
LLDPE	L1605今日窄幅震荡收于8210，前期期货大幅反弹基差修复行情基本结束，目前市场货源偏紧，华东地区LLDPE价格在8650-8850元/吨上游原油继续下跌成本端继续坍塌，春节期间预计石化有垒库预期，下游厂家后市也将逐渐停工。建议逢高做空为主，注意止损。	建议逢高做空为主，注意止损
PP	PP1605今日收于5895，华东市场拉丝主流报价在6200-6400元/吨，临近春节，下游开工率下滑，反弹告一段落，目前基差也处在一个合理范围内，单边暂时建议观望，跨期方面建议多05空09价差200点时进场。	单边暂时建议观望，跨期方面建议多05空09价差200点时进场
PTA	PTA1605今日震荡下跌0.56%收于4264，昨日原油继续下行拖累PTA期价，目前宁波三菱70万吨产能和逸盛宁波220万吨产能检修，PTA现货供应偏紧，聚酯工厂的春节前可能有备货需求，预计近期PTA震荡整理，前期空单逢低止盈。	前期空单逢低止盈
天然橡胶	RU1605今日震荡偏弱收于10265，消息面上，2015年全球轻型车销量8910万辆，中国市场以2,489.24万辆继续领跑。今日泰国原材料涨跌互现，橡胶近期上涨主要原因就是泰国收储，泰国25日开始正式收储。后期市场受需求疲软制约预计将重回弱势，激进投资者可逢高轻仓做空。	激进投资者可逢高轻仓做空