国贸期货：12月7日商品期货早评

　　第1页: 宏观和消息面第2页: 铁矿石短线偏空思路第3页: 国债期货第4页: 粕类第5页: 沪胶反弹，关注11000阻力，中长期弱势第6页: 油脂第7页: 玉米第8页: 短线低位震荡第9页: 贵金属报复性反弹第10页: 螺纹钢形势依旧不乐观第11页: 股指

　　【油脂】

　　【消息面】

　　1、荷兰合作银行(Rabobank)发布的研报显示，2016年初芝加哥大豆期货价格可能展开短暂的反弹行情。市场预期明年初大豆价格需要通过上涨来鼓励北 半球农户种植大豆，避免大豆播种面积显著下滑。但是2016年底大豆价格可能回落至8.95美元/蒲式耳，因为南美货币的汇率疲软，鼓励巴西等国农户种植 大豆。

　　2、美国农业部(USDA)最新公布的大豆出口销售报告显示：截至11月26日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售878,300吨，2016-17 年度大豆出口净销售0吨。当周美国对中国(大陆地区)装运135万吨大豆，上周装运了129.7万吨。本年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少 24.1%，上周是同比减少23.8%。2015/16年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为13696.8万吨，低于上年同期的 1478万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2015/16年度大豆数量为499.4万吨，低于去年同期的1019.4万吨。 2015/16年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1896.2万吨，较去年同期的2497.3万吨减少24.1%,上 周是同比降低23.8%，两周前是同比降低24.4%。本年度迄今为止，美国还对中国售出100万吨2016/17年度交货的大豆，和一周前持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆油方面：连盘豆油周五开盘震荡后走高，期间震荡交投，收盘前有所回落，最后报收于5678元/吨，较前一交易日上涨了0.14%。截至周五收盘，05合约成交量为106.12万手，持仓量约65.88万手。供给方面，根据此前12月船期到港的南美大豆数据，南美大豆对美国大豆的挤出效应较为明显，南美的种植情况本周继续有所好转，加上近期美豆的小反弹，在没有更多合理的基本面支撑的情况下，豆油中长期仍旧以偏空思路对待。操作上，日内连盘豆油或跟盘调整，建议暂时离场观望，继续等待及关注下周美国农业部月度供需报告的指引。

　　棕榈油方面：棕榈油主力合约周五盘面呈震荡上扬走势，期间拉高后震荡回落，最后报收于4656元/吨，较前一交易日上涨0.30%。现货方面，全国主要港口24度棕榈油4320-4450元/吨，部分港口跌10-30元/吨。全国港口棕榈油库存增至66.6万吨；进入冬季以后，随着天气的转冷，低度棕榈油成为消费的主力品种，24度棕榈油转化为低度棕榈油的精炼成本在500元/吨以上，因此小包装中棕榈油摻兑消费几乎为零，所以短期内棕榈油现货市场的反弹持续性很难维持。操作上，在目前市场涨跌交投的情况下建议暂时离场观望，或以日内波段操作，不宜过分追涨追跌，严格控仓、止盈止损。

　　操作上，Y1605日内参考点位，上方压力：5730；下方支撑：5640。

　　P1605日内参考点位，上方压力：4680；下方支撑：4600。

　　个人意见，仅供参考。