西部期货：12月4日商品早评

　　第1页: 美元大幅震荡  塑料短期反弹第2页: 欧洲央行宽松不及预期  沪铜弱势震荡第3页: 外围市场普跌   股指期货观望为主

　　西部期货早评：美元大幅震荡  塑料短期反弹

　　走势回顾

　　虽然地缘政治爆发令原油止跌反弹，但对超供的担忧依然弥漫市场，投资者预期库存仍将继续增加，国际原油昨日继续走低，纽交所12月合约下跌0.92美元收41.12美元；伦敦布伦特1月合约跌0.87美元报每桶43.99美元。

　　国内市场方面，化工品种弱势震荡，PP空头依旧猛烈， LLDPE主力1601小幅上涨25收于7895元/吨，成交量大幅增加36万手至91万手。聚丙烯PP主力1601最终跌87元至6177元/吨，成交量暴涨46万手至158万手。L市场参与度明显低于PP，PP空头人气集聚。

　　基本面分析  

　　欧洲央行最新的宽松措施力度不及市场预期，投资者急于回补欧股和欧元空头头寸。纽约汇市美元汇率全线下跌，出现六年以来最大的单日跌幅。华尔街日报美元指数下跌1.4%，至89.38，为11月5日以来最低水平。欧元兑美元上涨3.1%，至1.0948美元，涨幅为一个月来最高水平。此前欧洲央行将存款利率从-0.2%下调至-0.3%，并将购债计划延长至至少2017年3月砥，但这些举措不及投资者的预期，导致欧元走强、美元走弱。

　　周五欧佩克在维也纳召开的会议与6月份会议的环境有很大的不同，6月份欧佩克会议时，布伦特原油从1月份的低点上涨了近50%，每桶接近63.31美元。那次会议给人的感觉是最坏的市场环境已经过去，市场正在恢复。因而欧佩克继续维持较高的产量配额以争夺市场份额。但是当前，布伦特原油期货跌至每桶44美元附近，分析师们都认为这一价位还将持续几个月。因而12月4日的欧佩克会议将会有更多的争议性，委内瑞拉、伊朗等国都在呼吁改变高产量政策以防止油价下滑。

　　根据《华尔街日报》的分析，欧佩克会议前后通常会放大油价波动幅度。2002年以来，欧佩克会议前后上涨或下跌2.2%，而在平时油价平均波动幅度为1.7%。过去的四次欧佩克会议之后，有三次导致纽约商品交易所原油期货上涨，只有2014年11月份的那次会议除外。2014年11月份的欧佩克会议上，该组织决定放弃减产而任凭油价下跌。

　　欧佩克会议举行之前，各国代表提前到维也纳，代表们的不同言论直接影响了石油市场气氛。沙特一名官员周三说，如果伊朗和欧佩克其他国家以及非欧佩克产油国都削减产量，则沙特也准备减产。但是伊朗石油部长赞加内周四称，将推进其增加石油产量的计划，拒绝了沙特提出的加入欧佩克减产行动的建议。伊朗石油部长赞加内在抵达维也纳后对记者表示，伊朗决定在制裁取消后增加产量，不接受有关该决定的任何讨论；这是伊朗的权利，就这一点而言，伊朗不会有任何妥协。赞加内称，若欧佩克限制伊朗的产油量，则相当于国际制裁。赞加内表示，伊朗不会减产，相反欧佩克整体有必要减产。他说，如果欧佩克希望落实减产计划，那么需要在石油部长之间达成共识。赞加内说，油价下跌是欧佩克其他产油国增产并且超出产量上限所致。

　　赞加内认为，欧佩克自身减产不能建立在非欧佩克国家的决定上。而在此前，沙特认为欧佩克减产的前提是俄罗斯等非欧佩克产油国减产。

　　库存增加，且欧佩克成员国似乎不太可能会减产,投资银行巴尔克莱下调了2016年布伦特原油和美国WTI原油均价预估。预计2016年布伦特原油平均价每桶60美元，比上次预测下调3美元；预计美国WTI原油平均价格每桶56美元，比上次预测下调3美元。预计2016年美国天然气均价每百万英热单位2.84美元。

　　亚洲乙烯价格稳定。东北亚乙烯涨5报1060美元/吨，CFR东南亚报1065美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，中原乙烯10月10日起计划大修45天。石化部分低压下调，市场小幅整理，贸易商随行出货，刚需为主，贸易商心态平平，报盘稳中走跌，跌幅在100元/吨左右。

　　操作建议

　　美元汇率出现2009年以来最大的单日跌幅，以美元计价的商品期货市场受到支撑，国际油价跌后反弹。纽交所1月合约涨1.14美元收41.08美元；伦敦布伦特1月合约涨1.35美元报每桶43.84美元。

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，美元大幅波动扰动市场，美国加息时点再度引发关注，短期走势或震荡反复，中长期原油弱势震荡格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格相对坚挺，短期原油反复，市场反弹仍将延续，短线短多尝试，趋势观望为主。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，近期反弹强劲，暂且观望。

　　(西部期货  周美莉)