西部期货：12月4日商品早评

　　第1页: 美元大幅震荡  塑料短期反弹第2页: 欧洲央行宽松不及预期  沪铜弱势震荡第3页: 外围市场普跌   股指期货观望为主

　　西部期货早评：欧洲央行宽松不及预期  沪铜弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1602冲高回落收阴，开盘34770点，最高35270点，最低34360点，收盘34390点，较上日下跌500点，跌幅1.43%，成交69.2万手，较上一交易日增加15.8手，总持仓33.8万手，较上一交易日增加2.9万手。沪锌1602冲高回落收小阴，开盘12520点，盘中最高12685点，最低12425点，收盘12460点，较上日收盘价下跌90点，跌幅0.72%。成交量80.2万手，较上一交易日增加10.1万手；总持仓22.6万手，减少6684手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阳，收盘4571.5点，涨19.5点，涨幅0.43%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收34550点，涨160点；伦锌震荡走低收阴，收盘1526点，跌23点，跌幅1.48%，沪锌主力夜盘窄幅震荡，收12485点，涨25点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35000-35060元/吨，均价35030元/吨，较上日下跌540元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12690-12790元/吨，均价12740元/吨，较上日下跌280元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，昨日市场的焦点集中在欧洲央行政策决议上，但欧洲央行最终的决策让市场十分失望，该行仅仅只是如市场预期下调了存款利率和延长了购债时间，并没有扩大每月购债规模。已公布数据显示，美国11月Markit服务业PMI终值56.1，预期56.5，前值56.5；美国11月Markit综合PMI终值55.9，前值56.1。美国11月ISM非制造业指数55.9，预期58，前值59.1。美国11月28日当周首次申请失业救济人数26.9万，预期26.9万，前值26.0万。欧元区11月服务业PMI终值54.2，预期54.6，初值54.6。欧元区10月零售销售月率-0.1%，0.2%，前值-0.1%；年率2.5%，预期2.6%，前值2.9%。

　　总体评述

　　宏观面，欧洲央行并未如期扩大量化宽松，令市场失望，美元暴跌。今日关注美国非农数据，为美联储加息提供指引，从耶伦讲话看出美联储加息概率很大。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，中国需求疲软施压基金属下游消费低迷，基金属整体维持供大于求的格局。国内大型铜企联合保价，对市场信心有提振，但提振效果短期有限。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，需求明显改善或供给端大幅减产才能扭转漫漫熊途。临近年底，重回消费的传统淡季，加上美联储加息概率很大，美元强势，基金属持续承压。铜企联合减产计划短期将提振铜价，但需求疲软仍是主因，基金属弱势格局仍难以改变。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)