国贸期货：12月7日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周五 (12月4日)期债开盘之后急速拉升，在高位盘整，午盘后突然跳水。五年期主力合约TF1603开盘价100.10，最高100.21，最低99.960，最终收于100.04，涨跌幅-0.06%。成交量3.30万手，持仓量1.95万手。十年期主力合约T1603开盘价98.900，最高99.165，最低98.760，最终收于98.860，涨跌幅-0.12%。成交量1.77万手，持仓量2.27万手。
表1：12月4日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅(%)	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1512.CFE	TF1512	100.595	100.550	0.02	13	447	-75
TF1603.CFE	TF1603	100.105	100.045	-0.06	32977	19471	-1639
TF1606.CFE	TF1606	99.925	99.850	-0.07	236	2108	67
T1512.CFE	T1512	98.940	98.940	-0.28	0	714	0
T1603.CFE	T1603	98.965	98.860	-0.12	17651	22712	-185
T1606.CFE	T1606	98.880	98.765	-0.12	498	1945	79

【资金面】
周五(12月4日)，货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1天期品种报1.7909%，跌0.06个基点，7天期报2.3244%，跌5.94个基点，14天期报2.6794%，跌1.25个基点，1个月期报2.7490%，涨6.68个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.7723%，涨0.09个基点，7天期报2.3084%，涨1.00个基点，14天期报2.6364%，涨3.77个基点，1个月期报2.7133%，跌5.49个基点。隔夜SHIBOR利率报收1.7870，7日SHIBOR利率上行0.1BP，报收2.2930。
【现券市场】
周五(12月4日)中国银行间债市现券收益率再度明显下行，长端跌幅则稍逊。现券方面，五年期国债收益率上行0.05BP收于2.8661。十年期国债收益率下行0.5BP收于3.0254。上证国债指数收于153.28涨跌幅0.05%。中证国债收于163.78，涨跌幅0.15%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1512.CFE	TF1512	130015.IB	14.1918	-0.3388
TF1603.CFE	TF1603	130015.IB	2.3790	0.2760
TF1606.CFE	TF1606	140013.IB	3.9476	-0.0970
T1512.CFE	T1512	130018.IB	-6.4169	0.3302
T1603.CFE	T1603	140029.IB	2.5132	0.3143
T1606.CFE	T1606	130018.IB	2.1763	0.9427

【结论及投资建议】
周五(12月6日)打新资金回流进一步推动短端收益率下行，而长端多空力量均衡，日内变动较小；流动性宽松格局下，收益率下行空间仍在。受现券影响，期债开盘之后走高，午盘之后突然跳水，最终收跌。
周五，美国11月非农就业人口+21.1万人，预期+20.0万人。强劲的非农就业数据几乎预示着美联储将在本月加息。预期美联储本月将加息20-30BP。受此影响，加上期债已处于高位，短期期债或走低。但长期加息影响有限。下周的CPI等宏观数据将决定期债未来的长期走势。随着冬季的到来，雨雪天气下，上周蔬菜价格继续大幅反弹，猪肉也低位回升，食品价格涨幅加大。预计11月的CPI将小幅回升至1.4%，期债或因此将有所回落。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.167；下方支撑：99.870。
T1603日内参考点位，上方压力：99.070；下方支撑：98.581。
仅供参考。