迈科期货：11月26日商品期货早评

第1页: 美元逐渐走平，贵金属跌势有望趋缓第2页: PTA供需略显偏紧，成本影响显著第3页: 市场缺乏消息，美豆平台震荡第4页: 现货大涨，塑料或震荡盘整第5页: 糖技术面遇压力 棉花区间走弱第6页: 黑金短线走势偏强 中长期空头趋势不改第7页: 收储消息扰动，铜反弹无力

迈科期货早评：市场缺乏消息，美豆平台震荡
 
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	874.4	+0.4	0.05%	-4126
CBOT豆03	877.0	+10.2	1.18%	-986
CBOT豆粕12	285.1	+1.0	0.35%	+3719
CBOT豆油12	29.19	+0.57	1.99%	+6406
BMD棕油02	2300	+25	1.10%	+13315
注：美豆01为主力合约

隔夜CBOT市场豆类集体收涨，其中豆油涨幅领先。
目前缺乏明显的消息刺激，即将到来的供应压力以及南美播种顺利给市场带来很大压力，美豆跌至成本线附近，下方有成本支撑，同时出口数据也给市场提供支撑，近期美豆在以上因素的博弈中保持弱势震荡，预计这种行情将持续一段时间，除非美豆出口量急剧上升或者南美豆播种及生长状况受阻，不然美豆难以出现大幅涨势。
消息面上，美国农业部周三报告称，民间出口商报告向未知目的地销售19万吨美国大豆，2015/16市场年度交货。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	55	344.7		2851	2847	-154	2357	5648
美湾大豆(12月)	70	347.0		2913	2951	-112	2417	5722
巴西大豆(4月)	43	340.3		2819	2847	-121	2330	5586
阿豆油(12月)	2.7	705.3		6209	5650	-559
马棕油(1-3月)		540		4697	-499
菜籽(11月)			413	3328	3561	33	1768	5768
菜油(11月)			708	5767	55
菜籽(国产)				5000	3184	-2116	2969	9691
鸡蛋(平均)				3.69	3.719	0.03
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于小幅亏损状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3503	3050	2559	2430	5768	5850
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1945	1880	6088	5940
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4317	4200	2075	2020	3.65	3.69
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

11-12月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预计仍会稳中偏弱。
雨雪天气影响运输，鸡蛋市场贸易商存货预计将有所减少，短期鸡蛋价格或将有所反弹。
四、总结
 
供应压力以及南美播种顺利承压市场，美豆跌至成本线附近，下方的成本及出口数据给市场提供支撑，近期美豆在以上因素的博弈中保持弱势震荡，预计这种行情将持续一段时间，除非美豆出口量急剧上升或者南美豆播种及生长状况受阻，不然美豆难以出现大幅涨势。虽然近日油脂出现强势反弹，但基本面缺乏进一步利好，预计持续性有限，关注盘面上方压力。淀粉企业库存偏紧，近日期现货价格受此影响而走强，但需关注天气好转之后，企业库存逐渐恢复开工率提高所带来的供应增加。产区雨雪天气增加，影响贸易商收货，提振鸡蛋近月合约，远月供应压力较大将继续维持弱势。
 
操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋01压力3800。