倍特期货：11月25日早盘

　　第1页: 突发事件冲击 金银小涨看弱势修正第2页: 铜观望第3页: 突发政治事件影响短期波动 但不改变螺纹铁矿总体向下趋势第4页: 焦煤焦炭震荡第5页: PP观察反弹持续性第6页: 胶工业品超跌后修复反弹 受到整体市场情绪带动 胶恐短期跟随修复反抽第7页: 粕类关注整体氛围影响第8页: 油脂反弹暂无延续性 可以轻空第9页: 白糖注意回调风险第10页: 棉花移仓完毕走势维持强势

　　油脂反弹暂无延续性 可以轻空

　　隔夜美豆系整体企稳，市场评论为仍受到庞大供应压力的抑制。整体特征为油强于粕，因原油上涨拉动。美豆+0.05%，豆油+1.44%，豆粕-0.6%。

　　美农供需报告：美豆单产被提高到48.3的历史最高值，随即产量也上移到历史最高。虽然报告提高中国需求，以削弱期末库存，但实质影响有限。市场判定为利空。报告之后，有关农系预期再次暗淡，目前未能看到转换预期。

　　昨日，我们预计整体市场反弹，并提高压力点40点，至Y1605的5480，但显然仍低估市场的情绪化反应，并有突然事件冲击。

　　但整体看，油脂本身不具有脱离豆系的独立性，也没有反弹预期空间的展开。由此，我们不调整策略，仍持空卖压豆油。今日到明日要关注的即为Y1605能否冲高承压后，进一步向5520以下压缩，如果成立，则Y1605继续向5380压缩无疑。

　　其它策略，目前尚不进入我们的考虑范畴。

　　(倍特期货 李攀峰)