宏源期货：11月23日期货早报

　　第1页: 空头趋势明显，黑色继续寻底第2页: 阿根廷大选之后，美豆再看850第3页: 期债滚动操作第4页: 通胀前景预期偏低 贵金属维持低位震荡第5页: 铝价：大概率震荡第6页: 联合托市，锌价望走出独立行情

　　宏源期货早评：通胀前景预期偏低 贵金属维持低位震荡

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格维持低位震荡，市场成交相对平稳持仓继续下降。其中，纽约黄金主力合约开盘1079.7美元/盎司，收盘1076.7美元/盎司，涨幅为-0.43%，盘中交投区间介于1074.9 - 1087.2美元。纽约白银主力合约开盘14.23美元/盎司，收盘14.145美元/盎司，涨幅为-0.56%，盘中交投区间介于14.04 - 14.37美元。

　　2、11月20日，SPDR黄金ETF持仓为21243850.13 盎司(-38285.22)。iShares白银ETF持仓量为318209692.7 盎司(+953324.0)。

　　3、上周五，纽约金库存减少1.94盎司，总库存量为6,436,402.81盎司。纽约银库存增加337890.47盎司，总库存量为160,278,553.94盎司。

　　4、圣路易斯联储主席Bullard表示，如果原油价格在目前水平稳定下来，其他价格维持2015年至今的上涨趋势，那么到2016年底的广义通货膨胀率将超过2%。纽约联储主席Dudley指出，只要美国经济数据不令人失望，美联储12月货币政策会议将有强有力的理由升息。

　　5、欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行将采取必要行动来提高通货膨胀率，如果目前的目前的政策不能刺激欧元区经济增长，欧洲央行将迅速果断的采取行动。

　　6、IMF数据显示，今年10月俄罗斯和哈萨克斯坦的黄金储备连续8个月增加，同时中国黄金储备也至少连增了三个月。俄罗斯黄金储备增加18.414吨至1370.669吨；哈萨克斯坦黄金储备增加2.867吨至216.334吨。10月白俄罗斯黄金储备减少2.488吨至41.680吨；土耳其黄金储备减少3.603吨至500.897吨。

　　 小结：

　　经济上，美联储官员讲话继续强化年内加息可能，该预期已得市场较长时间消化，美元指数维持高位波动。欧洲方面，内部各国政经局势仍存不稳定因素，经济复苏后劲略显不足，欧洲央行对支持经济复苏姿态相对积极。主要国家制造业增长仍显乏力，政策支持前景待估，金属工业需求信心短期内显难修复。

　　趋势因素上，能源价格维持低位波动，主要经济体通胀前景预期偏低，低通胀环境中贵金属投资需求修复仍将相对缓慢，价格上方阻力重重。贵金属价格仍将延续低位震荡。策略上，仍处调整阶段，谨慎看待反弹，轻仓波段操作。