南华期货：11月20日商品期货日报

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　　农产品今日行情综述:

　　今日农产品在连续的下跌后集体回抽，粕类和玉米除外。近期由于关内的销售高峰已过，黑龙江省11月末即将开展产销对接会，连豆1605暂以止跌思路操作。豆粕1605此时空头思路未变，空单依托五日线可继续持有。菜粕1601今日减仓收阳，日内高抛低吸操作。豆油今日反弹回抽十日均线，多单可继续持有。棕榈油1601合约今日下破新低后报收长下影阳线，4200之下暂以持有空单为主。菜油今日1605合约上测20日线，日内波段操作。糖价维持宽幅震荡的走势，操作上建议短线为主。优质棉价格走势对期价形成支撑，激进的投资者可轻仓试空止损12000。鸡蛋操作上5月空头趋势保持完整，空单继续持有谨慎追空。玉米建议目前关注5月合约1820-1850的支撑力度，若仍能维持在1850之上，则维持短多思路。强麦主力合约1605震荡上扬，操作上建议投资者可波段思路操作。早籼稻当前流动性差，操作上建议投资者谨慎操作。

　　农产品操作建议提示

　　


　　1、行情解读与操作提示

　　1.1 行情解读

　　油脂油料：菜油抛储卷土重来  油脂上行遭受压制 

　　资讯：据巴西农业分析机构Safras称，截至上周五(11月13日)，巴西大豆播种工作已经完成56%，相比之下，五年平均进度为68%。巴西南部地区出现暴雨，中西部地区降雨不足，放慢大豆播种进度。Safras称，马托格罗索州大豆播种工作完成83%，帕拉纳州完成82%，均落后五年平均进度。

　　行情走势：美豆周四收高，因美国农业部周度出口销售数据强于预期。美豆宽松供给局面短期内无法转变，下跌趋势难以遏制，850一线仍面临随时下破。

　　近期由于国内的销售高峰已过，黑龙江省11月末即将开展产销对接会，届时将对期价产生支撑，连豆1605暂以止跌思路操作。豆粕今日主力合约移仓至移至1605，此时空头思路未变，空单依托五日线可继续持有。菜粕1601今日减仓收阳，日内高抛低吸操作。

　　豆油今日反弹回抽十日均线，短期仍未能走出下滑，多单可继续持有。棕榈油1601合约今日下破新低后报收长下影阳线，略有止跌迹象，但作为油脂板块跌幅最大的品种，反弹力度有限，4200之下暂以持有空单为主。近期市场再度传出国储菜油抛售情况，但具体情况中众说纷纭，若能定向销售实为最好的销售方式，但无论如何都会对本就涨势难起的油脂市场而言是一则利空。今日1605合约上测20日线，日内波段操作。

　　白糖：主产区蔗价敲定，糖价震荡走升

　　今日上午主产区现货报价以持稳为主，仅部分糖厂新糖报价有所下调，总体成交一般偏淡。柳州中间商报价5200元/吨，报价不变，成交清淡；站台新糖报价5360元/吨；南宁中间商报价5230-5280元/吨，报价不变；部分集团海南船板一级糖报价5050元/吨。进口加工糖报价基本持稳，总体成交一般。今日广西主产区甘蔗收购价公布为440元/吨与5800元糖价挂钩。截至20日，广西目前已经有5家糖厂开榨，同比减少5家。国际方面，截至11月15日，印度糖产量同比增加33%，达76.1万吨，上榨季同期为57.4万吨。

　　周五郑糖期货震荡收涨，远月走势偏强，尤其9月份贴水向逐步修复方向发展。技术面看，均线系统依旧呈现空头排列，后市期价仍将面临重重压力，需要更多资金的配合才能走出技术面的压制。总体而言依旧对糖价维持宽幅震荡的走势，操作上建议短线为主。

　　鸡蛋：5月保持完整空头趋势

　　今日全国主产区蛋价持续反弹，均价7.13元/公斤，较昨日上涨0.07元/公斤，其中山东地区均价最高为7.40元/公斤，辽宁地区均价最低6.94元/公斤。目前主产区养殖户低价惜售，蛋商随收随销，存货基本不多，局部地区出现缺货现象，其中河北、山东持续小幅上涨。短期内无利好消费因素，预计蛋价稳中有涨，但上涨空间有限。今日鸡蛋1月多头卷土重来，收大阳线，1月合约进入12月即将限仓，主力合约逐渐向5月合约转移，操作上5月空头趋势保持完整，当前基本面没有改变依然偏空，操作上设好止损，空单继续持有谨慎追空。 

　　玉米:跟走过山车

　　国外方面，1、国际谷物理事会(IGC)下调全球玉米产量预测数据，IGC预计2015/16年度全球玉米产量为9.67亿吨，比早先预测值低300万吨。2、据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至11月12日当周，2015/16年度交货的玉米出口销售数量为779,800吨，创下年内新高，比一周前提高26%，比四周平均值高出46%。该数据也高于市场预期。

　　隔夜美国玉米继续小幅反弹走势，连续4日小阳线使得主力03期价已触及10日均线，并带动5日线从走平开始向上抬头。从走势上看，目前美玉米期价处于窄幅震荡行情，其与相关美豆、小麦期价不再下跌的走势也有一定的关联。

　　汇易网消息，第47周吉林玉米淀粉加工亏损71元，含新粮补贴后盈利179元/吨，山东淀粉加工亏损120元/吨，华北亏损程度周比基本持平；黑龙江酒精加工亏损扩大至280元/吨。近期估算淀粉行业开工率70%，酒精行业开工率56%。 短期来看北方产区玉米价格上升空间有限，深加工行业开机率较高，使得玉米深加工产品价格反弹走势也将受到抑制。

　　今日连盘玉米1605期价开盘即增仓大跌，从1864跌至1831并下探至40日附近，但早盘间休后周边淀粉、鸡蛋1601期价几乎同时快速拉升，最高达到2.8%附近的日内涨幅高度令玉米期价也跟随减仓走出快速反弹行情，收出一根长阳线至最高1874点，随后，在20分钟内期价再度大幅下跌30点，重新回到20日线才勉强阻止了这轮跌势。从玉米期价原本波幅不大的惯性来看，现阶段空头略存打压的意图没能抵挡住周边相关品种的反向带动作用，也就是说，市场对玉米是否形成空头趋势仍存分歧，目前开始做空仍不是合适的入市时机。从现货情况分析，由于临近12月中旬之后将会出现农民集中卖粮潮，则玉米期价也可能提前走出盘跌行情，因此做空时间还需延后。操作上，建议目前关注5月合约1820-1850的支撑力度，若出现增仓大幅下跌行情可转变为空头跟进，若仍能维持在1850之上，则维持短多思路。

　　棉花：人气活跃，棉价反弹

　　11月20日，中国棉花价格指数为12956元/吨，较前一日略有回暖1元/吨。国内方面，据中国棉花网专讯，内地棉花目标价格补贴已经增至10省市。国内各主产棉区新棉采摘进度多在90以上，采摘工作即将结束，籽棉交售热情因降雪天气提高；同时皮棉销售流畅，尤其高质量新疆棉受到青睐，轧花厂收购量放大，市场购销活跃。国际方面，美国农业部数据显示：截至11月12日当周，美国15/16年度棉花签约总量为4.77万吨，创本年度以来新高，本年度签约总量累计达到94.6万吨，同比减少48.8万吨，完成USDA预测的42%，低于去年同期的58%。据外电消息，11月上半月巴西国内现货交易低迷，价格走低；15/16年度白皙棉花产量预计为145.8-149.9万吨，主要基于种植面积将减少的预期。期货方面：周五郑棉期货震荡收涨，尾市期价出现反弹行情，市场人气有所增加，持仓略有下降。近期棉价波动频繁，现货优质棉价格走势对期价形成支撑，关注反弹力度，激进的投资者可轻仓试空，止损12000。

　　麦稻：持续震荡

　　资讯：1)今日，我国产区小麦市场价格稳中有升。河北邯郸地区小麦价格保持稳定，容重770g/L小麦粮库收购价1.18元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1000元/吨。山东枣庄地区小麦价格有所上涨，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.17元/斤，水分12.5%，周比上升1分/斤；麸皮出厂价1040元/吨。河南南阳地区小麦价格有所上升，当地产容重770g/L、不完善粒20%以内小麦粮点和加工企业收购价0.98元/斤，水分13%，周比价格上升2分/斤。2)今日我国稻谷市场稳定。湖南岳阳地区稻谷市场稳定，市场收购价格低于最低托市，早籼稻收购2620元/吨，中籼稻收购2720元/吨，晚籼稻收购2760元/吨。黑龙江佳木斯地区粳稻收购价格稳定，二级稻3400元/吨，粳米车板4700元/吨，周比持平。                 

　　操作建议：强麦主力合约1605震荡上扬，受周边品种影响较弱走势偏强，操作上建议投资者可波段思路操作。早籼稻当前流动性差，波幅大，操作上建议投资者谨慎操作。