银河期货晨会纪要（2015-11-20）

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　　豆类

　　隔夜美豆类收涨，受出口销售数据好于预期的提振。盘后公布的出口报告显示，截止11月12日，美豆当周出口179.8万吨，市场预期70-110万吨。目前美豆暂在850美分一线获得支撑，但市场反弹也较乏力，出口需求偏疲弱令价格持续反弹的动能不足，目前美豆销售数据依然缺乏亮点，出口装船及销售数据均低于去年同期水平；南美产区天气好于前期，未来一周巴西中部仍有降雨，对于大豆播种有利。未来市场关注的重点仍在美豆出口数据及南美产区天气，预计美豆调整周期进一步延长，美豆主力1月合约暂关注850美分一线支撑。国内方面，连盘豆类依旧偏弱，短期走势再下一个台阶；豆一远期继续下行，国产大豆现货稳定，东北成交依然不佳，部分地区有价无市，短期价格暂不具备持续反弹条件。连豆1605合约跌破3800后暂维持偏弱思路。豆粕现货多地下调20-40元不等，报价维持在2500-2550元/吨之间，生猪存栏量恢复缓慢，饲料需求疲弱，进口大豆到港量庞大且进口成本趋降，国内豆粕供应充足，菜粕冬季处于需求淡季，近几日国内双粕加速下行，弱势格局尽显。油粕比值2.25：1，短期走势向上。操作上，豆一暂观望，油粕套利在2.2比值之上仍以空粕多油为主。