银河期货晨会纪要（2015-11-20）

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　　宏观

　　昨日美国股市未能扩大近一个月来最大涨势，来自联合健康集团的盈利预警拖累医疗卫生类股，能源类股则随油价下跌。标普500指数在全天震荡之后最终小幅收跌2.34或0.11%至2081.24点。美国上周首次申领失业救济人数减少5,000至27.1万，徘徊在四十年低点附近，但从绝对数量上看，11月的两次数据均高于27万人，与上个月有较大差距，或预示着10月非农难以继续处于高位。美联储副主席Fischer表示，美联储已经尽力让国际市场为其近10年来首次加息做好准备，但其重申尚未决定确切加息时间；亚特兰大联储行长Lockhart称，支持在美国经济没有显著恶化的情况下进行首次加息，逐步紧缩意味着美联储不会每次会议都加息。综合来看，美联储官员的发言仍有引导市场提升加息预期的意味，且联邦基金期货利率显示12月加息的概率已上升至70%以上。欧洲方面，欧洲央行10月22日会议纪要显示，部分官员因通缩风险希望在10月放松货币政策。欧洲央行执委Praet认为，包括中国增速放缓在内的全球经济尾部风险已减弱。欧元区加大QE可能性极高，美紧欧松大格局不变。今日包括欧央行行长德拉吉，以及美联储圣路易斯、纽约、旧金山联储行长在内的多位官员将发表讲话，需重点关注。国内方面，人民银行决定于11月20日下调分支行常备借贷便利(SLF)利率，隔夜和7天SLF利率分别调整为2.75%、3.25%，旨在探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用。本次调整主要正对平滑短期利率，抑制短期利率过度波动，客观上则继续延续了实质性的宽松政策。