宏源期货：11月5日期货早报

　　第1页: 多空胶着，钢矿震荡第2页: 产胶旺季需求疲软，沪胶弱势难改第3页: 加息预期继续升温 贵金属继续调整第4页: 期债震荡下行 下方或遇支撑第5页: 美铝减产 铝价近期反弹可期第6页: 锌价维持震荡偏空思路第7页: 大盘连续上涨可能性较小 一旦回调加仓合成看涨第8页: PTA或震荡偏弱

　　宏源期货早评：期债震荡下行 下方或遇支撑

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债震荡下行，收益率反弹5BP左右。5年期主力合约TF1512开盘价99.750 ，最高99.945 ，最低99.405 ，收盘于99.625 ，涨跌幅为-0.17%，成交量为69731手，持仓量为16595手。三张合约总成交71753手，总持仓23023手。10年期主力合约T1512开盘价98.565 ，最高98.690 ，最低98.195 ，收盘于98.355 ，涨跌幅为-0.28%，成交24150手，持仓17185手。

　　二、资金面。周三，资金面相对平稳，回购利率下行为主。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.2BP至1.7900 %，7天利率上行0.3BP至2.2930 %，14天利率下行0.1BP至2.6330 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.28BP至1.7901 %，14天利率下行2.77BP至2.6238 %，21天利率下行7.03BP至2.5626 %。

　　三、现券市场。TF1512合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.91%，该券当日于100.7949，收益率较昨日上行3.30BP；T1512合约的CTD券为140021.IB，IRR为-1.53%，该券收于107.2079，收益率较昨日上行10.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行4.5BP、5.5BP至2.9734%、3.1351%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.25BP至164.01 ，固定利率国债指数下行0.25BP至164.40 。

　　四、财经资讯。

　　1、国务院：部署推进工业稳增长调结构，促进企业拓市场增效益；确定深化利率市场化改革，完善利率形成和调控机制。

　　2、投保基金：10月中国证券市场投资者信心指数呈现明显的企稳回升势头，环比上升7.8%，达到55.3，投资者信心连续两个月上升。

　　3、外媒：IMF尚未设定具体的日期，来评估是否将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。

　　五、结论及投资建议。10月官方PMI持平上月，非制造业PMI较上月回落至53.1，经济下行压力尚未明显缓解；十三五规划年均增长至少达到6.5%，缓解市场对经济失速风险的担忧；9月CPI同比增速自8月高点回落，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策；央行周二完全对冲到期逆回购，资金利率基本平稳；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善；人民币加入SDR讨论时间尚未确定，市场普遍认为可能性较高，情绪上或对资本流动、汇率、债市有积极作用。周三，权益市场回温，一级市场10年国债和农发长债招标不理想，期债震荡下行，关注T1512在98附近的支撑；利率低位市场波动加大，追涨杀跌或较常见，建议控制好仓位。总体上利率下行拐点未现，期债维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。