西部期货：11月5日商品早评

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　　西部期货早评：原油库存压力不减 塑料动能受限

　　走势回顾

　　原油库存连续六周增长，且美元指数再度走高，原油市场承压下行，基本回吐了前日涨幅，纽交所12月合约跌1.58美元收46.32美元；伦敦布伦特12月合约跌1.96美元报每桶48.58美元。

　　国内市场方面，受前日原油大涨提振，化工品种高开，但盘中动力不足，LLDPE主力1601最终涨85收于83元/吨，成交量增加12万手至66万手。聚丙烯PP主力1601最终涨31元至6824元/吨，成交量增加22万手至109万手。

　　基本面分析

　　美元汇率增强往往打压以美元计价的商品期货市场。美联储最新释出的信号，加上乐观的美国就业、贸易和服务业数据令下月加息的预期升温，美元兑欧元升至逾三个月高点。美国供应管理学会非制造业采购经理人指数显示，美国服务业10月以更快的速度扩张，提振了消费者支出和增长。数据处理机构ADP发布的美国9月份私营部门就业人数略好于预期，表明美国就业形势小幅改善，市场正在等待美国劳工部定于周五发布的非农就业报告。

　　美国能源信息署发布的数据显示，截止10月30日当周，美国原油库存增长而汽油和馏分油库存下降。美国原油库存量4.8281亿桶，比前一周增长284.7万桶；备受市场关注的美国库欣地区原油库存5312.2万桶，比前周减少21.2万桶。美国汽油库存总量2.1535亿桶，比前一周下降330万桶；馏分油库存量为1.4076亿桶，比前一周下降130万桶。原油库存比去年同期高27%；汽油库存比去年同期高6.7%；馏份油库存比去年同期高17.6%。原油库存仍然至少为过去80年来同期最高水平；汽油库存高于五年同期平均范围上限；馏分油库存量位于五年平均范围中段。美国商业石油库存总量下降234万桶。炼油厂开工率88.7%，比前一周增加1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天694.3万桶，比前一周下降8.9万桶，成品油日均进口量121.2桶，比前一周下降60.7万桶。

　　美国原油产量已经停止下降而持续小幅增长，尽管比4月份高峰时期日均产量低近50万桶。截止10月30日当周，美国原油产量日均916万桶，比前周增加4.8万桶，比去年同期高18.8万桶，比两年前高130.2万桶。

　　美国成品油需求量已经季节性下降，尽管高于去年同期。美国能源信息署数据显示，截止10月30日的四周，美国成品油需求总量平均每天1968万桶，比去年同期高1.1%；汽油需求四周日均量921万桶，比去年同期高2.5%；馏份油需求四周日均数393万桶, 比去年同期高8.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高2.8%。单周需求中，美国石油需求总量日均1948万桶，比前一周低83万桶；其中美国汽油日需求量918.4桶，比前一周低15.9万桶；馏分油日均需求量400.6万桶，比前一周日均低25.5万桶。

　　科威特石油部长Ali Al-Omair周三在利雅得举行的一次能源会议上说，过去的三个月油价尚未跌破每桶40美元，原油价格已经走出瓶底，但是要全面复苏有赖于全球经济增长。高成本的石油生产商已经减产，石油转塔在减少，但是我们必须等待观望南亚、欧洲和美国经济增长进程。如果经济形势看好，唯一的决定因素就是高成本生产商退出。Al-Omair认为，在当前不确定的时期，欧佩克不能单独减产，欧佩克仍然要一致维持市场份额而不是通过减产去推高油价。

　　世界上最大的石油贸易商维多公司总经理Ian Taylor在伦敦参加的一次会议上说，未来十年，节能技术推广可能会抑制石油需求，油价很难再次达到每桶100美元。未来几年世界石油市场将重新平衡，油价可能回升到每桶60-70美元。但是长期看，随着石油需求见顶，再过几年油价难以涨得更高。尽管明年年初美国原油日产量将减少100万桶，但是汽车节能作用是相当大的，汽车电力化的可能性让我们不再会看到每桶100美元的油价。

　　亚洲乙烯价格稳定。11月4日东北亚乙烯报1010美元/吨，CFR东南亚报1010美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，中原乙烯10月10日起计划大修45天。石化部分低压下调，市场小幅整理，贸易商随行出货，刚需为主，交投一般，线性主流8370-9050元/吨。

　　总体分析

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，加之近期厄尔尼诺导致暖冬或将进一步增加库存压力，原油库存持续增加进一步验证供给过剩，市场弱势格局延续，而短期巴西及利比亚原油产量下降对市场有提振作用，油价下行速度和空间受限，趋势性弱势区间震荡格局未变。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格不断调低，近期乙烯价格回升对市场有一定支撑，原油大涨对化工品种提振有限，弱势格局难改，空头思路延续。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，11月份中煤蒙大新装置即将投产，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，pp走势较LLDPE更弱，趋势未变。

　　(西部期货 周美莉)