宏源期货：11月4日期货早报

　　第1页: 尝试做多螺纹利润第2页: 产胶旺季需求疲软，沪胶弱势难改第3页: 美豆鸭梨不小，国内豆粕现价下跌第4页: 通胀前景低迷 贵金属延续调整第5页: 两大铝业巨头减产 提振有限第6页: “空”气正浓，锌价料再下行第7页: 成本提升供应商挺价，PTA或震荡偏强

　　宏源期货早评：通胀前景低迷 贵金属延续调整

　　       要点：

　　1、周二外盘金银价格继续回落，市场成交持仓略有回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1132.9美元/盎司，收盘1117.2美元/盎司，涨幅为-1.43%，盘中交投区间介于1113.6 - 1138美元。纽约白银主力合约开盘15.4美元/盎司，收盘15.255美元/盎司，涨幅为-0.97%，盘中交投区间介于15.2 - 15.45美元。

　　2、11月3日，SPDR黄金ETF持仓为22065375.48 盎司(-95731.37)。iShares白银ETF持仓量为313681057.2 盎司(-136255.6)。

　　3、周二，纽约金库存减少3279.3盎司，总库存量为6,697,500.06盎司。纽约银库存增加757932.79盎司，总库存量为163,571,299.30盎司。

　　4、美国9月工厂订单环比下降1%，连续第二个月下滑，主要受美元强势、能源企业削减支出、企业减少库存等影响，8月降幅下修至2.1%。美国11月IBD消费者信心指数45.5。美国10月ISM纽约联储企业活动指数65.8。

　　5、欧央行行长德拉吉称，欧洲央行将完成维护价格稳定的使命，通货膨胀率既不应过高，也不应过低；欧央行官员将在12月重新审视货币政策立场，以评估是否为经济提供了足够的支撑，如有必要，理事会愿意并能够使用其职权范围内所有可用的手段，以保持货币政策适度宽松。

　　6、因经济前景向好，澳洲联储宣布维持2%的利率不变。但澳大利亚未来仍有可能降息以应对当前的低通胀。

　　       小结：

　　经济上，美国工业订单表现未及预期，加息预期继续影响市场，美元指数维持在相对高位波动。欧洲方面，经济增长仍需更多动能助力，欧洲央行对支持经济复苏姿态积极，欧元美元低位徘徊。主要国家制造业仍偏低迷，政策刺激跟进落实及实际效果情况待估，金属工业需求信心修复仍较为缓慢。

　　趋势因素上，多国继续维持宽松货币环境以支持经济，贵金属价格下方存在一定支持。但能源价格维持在低位区间波动，主要国家经济增长相对乏力，通胀前景预期偏低，低通胀环境中贵金属投资需求修复仍将相对缓慢。近日市场或藉由非农契机继续消化美联储加息预期影响，短期内仍将对贵金属价格形成一定压制。策略上，目前仍处调整氛围中，等待调整后期入场机会。