宏源期货：11月2日期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-11-02 08:46:10

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　　宏源期货早评：经济未见明显改善期债趋势尚未改变

　　要点

　　一、行情回顾。上周五，期债波动较大，尾盘窄幅震荡，部分期限收益率上行。5年期主力合约TF1512开盘价99.830 ，最高100.070 ，最低99.760 ，收盘于99.915 ，涨跌幅为0.00%，成交量为59665手，持仓量为17940手。三张合约总成交61385手，总持仓24075手。10年期主力合约T1512开盘价98.605 ，最高98.960 ，最低98.500 ，收盘于98.830 ，涨跌幅为0.01%，成交23990手，持仓17709手。

　　二、资金面。上周五，资金比较宽松，回购利率平稳。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.7980 %，7天利率与昨日持平至2.2910 %，14天利率下行0.2BP至2.6400 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.78BP至1.7850 %，14天利率上行0.38BP至2.6377 %，21天利率上行0.8BP至2.6718 %。

　　三、现券市场。TF1512合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.21%，该券当日于101.1556，收益率较昨日下行2.50BP；T1512合约的CTD券为140021.IB，IRR为-1.55%，该券收于107.9429，收益率较昨日基本持平。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行2BP、1BP至2.9112%、3.0600%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.08BP至164.56 ，固定利率国债指数下行0.07BP至164.96 。

　　四、财经资讯。

　　1、10月PMI指数与上月持平，仍为49.8，未如预期回升，仍为年内第二低；非制造业PMI降至年内最低的53.1。

　　2、10月份，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10849元/平方米，环比(与上月相比)上涨0.30%，涨幅较上月扩大0.02个百分点。

　　3、李克强：中国提出到2020年实现全面建成小康社会目标，这需要今后五年经济年均增长6.5%以上。

　　五、结论及投资建议。10月官方PMI持平上月，略低于市场预期50.0，同时非制造业PMI较上月回落至53.1，经济下行压力尚未明显缓解；规上工业企业利润继续下降，盈利尚未改善；央行宣布再次双降，对冲外汇占款流失，同时稳定经济增长，防止通缩风险；9月CPI同比增速自8月高点回落，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策，货币政策维持宽松；央行上周净回笼250亿元，本周到期200亿元，资金面比较宽松；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善；美联储维持基准利率不变，市场对加息预期升温。上周五，期债日内振幅较大，尾盘窄幅震荡，收益率较前日基本持平；利率低位市场波动加大，追涨杀跌或较常见，建议控制好仓位。总体上利率下行拐点未现，期债维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。

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