中信期货：11月2日商品策略早报

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　　市场一周数据点评：

　　国内品种：玉米淀粉升1.51%，玻璃升0.69%，菜粕升0.25%，玉米升0.22%，郑棉升0.04%；硅铁跌17.48%，锰硅跌7.43%，沪锡跌5.12%，沪胶跌4.24%，沪镍跌4.15%；沪深300期货跌0.92%，上证50期货跌1.33%，中证500期货跌2.00%，5年期国债跌0.13%，10年期国债跌0.13%。

　　国际商品：黄金跌1.94%，白银跌1.54%，铜跌1.29%，镍跌4.55%，布伦特原油升3.08%，天然气升1.75%，小麦升6.48%，大豆跌0.87%，瘦肉猪跌7.32%，咖啡升1.94%。

　　全球股市：标普500升3.54%，德国DAX升4.16%，富时100升1.41%，日经225升1.88%，上证综指升1.64%，印度NIFTY跌0.98%，巴西IBOVESPA跌0.61%，俄罗斯RTS跌0.25%。

　　外汇市场：美元指数升2.89%，欧元兑美元跌2.47%，100日元兑美元跌0.46%，英镑兑美元跌0.77%，澳元兑美元跌1.01%，人民币兑美元跌0.15%。

　　点评：如果南方涛动指数低于-8，就表示厄尔尼诺现象会发生。目前南方涛动指数已经连续5个月低于-8，这是1997-1998年以来最严重的厄尔尼诺信号。 历史上面，厄尔尼诺现象的发生可能降低巴西的原糖产量，但并不是每次厄尔尼诺的现象出现原糖均出现反弹。1997-1998年度的厄尔尼诺现象出现时候，原糖价格因为生产面积上升导致的产量供应上升，价格反而出现调整。2009-2010年中等强度的厄尔尼诺现象出现的时候，原糖出现较大幅度反弹。目前外盘原糖出现反弹，巴西雷亚尔反弹与厄尔尼诺现象对原糖价格提供支持。目前巴西方面值得关注的是库存持续下行，彭博预期2015巴西白糖库存将会下降到只能够应付20个月左右的需求，这也是1997年以来的最低数值。