银河期货：10月30日商品期货日报

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　　宏观

　　本周美股继续回升，并且接近前期美股创造的高位。从数据上看，Markit发布美国10月制造业PMI初值升至54；9月新建住宅销量环比下降11.5%，降至去年11月以来最低；8月份标普/凯斯-席勒20城房价指数环比上涨0.1%，同比涨幅从4.9%升至5.1%；第三季度GDP增速折合年率从第二季度的3.9%降至1.5%；上周首次申领失业救济人数增加1000人至26万，接近40年低点。总体上看，美国三季度经济复苏势头略低于预期，且近期情况显示出房地产复苏开始放缓，但是我们认为这一变动只是短期的波动，其经济逐步走强的大趋势没有改变。当地时间周三结束的美联储议息会议中，联邦公开市场委员会以9-1投票决定维持近零利率不变，并称美国经济温和增长，12月考虑加息；此外，里士满联储行长Lacker连续第二次会议表示异议，呼吁加息25个基点。具体来看，本次会议声明中，美联储承认经济已经温和扩张，认为家庭消费和企业投资增长稳固，并且对全球经济和金融对美国的负面影响的表述删除。最关键的是，将上次生声明中“利率在此目标范围内维持多久”的表述改为“下次会议提高目标区间是否合适”，这一变化表明美联储已经开始将加息作为12月会议的重要讨论内容之一，结合此前联储主席耶伦以及多位官员认为年内加息有必要，海外金融动荡暂时得到缓和，以及美国通胀指标可能将出现显著回升的情况来看，12月加息的可能性大增。加息也令美元大涨、美债收益率大涨、黄金暴跌，我们预计预计接下来一段时间内美元强黄金弱的趋势仍将维持。

　　国内方面，人民银行上周五晚间降息25个基点，降准50个基点，并取消存款利率浮动上限。本次降准基本符合预期，降息超预期，表明中国经济下行压力仍较大，降低社会融资成本和投放基础货币仍将继续。本次降息之后存款基准利率为1.5%，而最新的CPI数据显示通胀率为1.6%，这表明中国已经进入名义上的“负利率”时代。其次，放开一年期和以下存款利率浮动上限，表明中国存款利率市场化已经基本完成。降息降准也对人民币产生一定压力，消息公布后离岸人民币大跌，但随后在本周四周五人民币离岸汇率大幅升值，很可能是央行出手干预市场，表明目前央行对汇率仍有极强掌控，大幅贬值或难以出现，而维稳汇市可能令外汇储备下降，预计本月国内资金流出仍将保持在的高位。