南华期货：10月29日商品期货日报

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　　美12月加息概率上调

　　美10月申明和9月申明的区别：

　　第一，美国经济一直都温和增长。美国家庭开支和商业投资稳固增长，且重申住房市场进一步改善，出口一直都“温和”。第二，尽管最近就业增长放缓，但劳动力市场指标总体显示劳动力资源利用不足的情况自年初以来已经减少。第三，联储对海外局势担忧下降。删除了：“近期的全球经济和金融局势的发展可能会在一定程度上抑制经济活动，并可能给短期通胀率造成进一步的下行压力”。第四，预计通胀率中期内将升向2%。基于调查的通胀前景指标(即CPI)仍然稳定，基于市场的通胀补偿指标(通胀保值国债(TIPS)均衡率)小幅下降。第五，明确提出12月将评估加息。表述是：“至于下次会议提高目标区间是否合适(9月原文：至于将利率在此目标范围内维持多久)，委员会将评估实际与预期进展。

　　美国经济复苏稳健。第一，美国经济基本面虽然弱于历次复苏中的表现，但仍然比较稳健。美国10月制造业PMI初值为54.0，创5月以来最高，预期52.7，前值53.1；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值92.1，预期89，前值87.2；美国9月核心CPI同比1.9%，预期1.8%，前值1.8%。第二，美国经济中期仍具备增长空间。2015Q1居民按揭贷款量为15.7万亿美元，仍低于2008Q2的16.2万亿美元。美国9月新屋开工环比6.5%，预期1.4%，前值-3.0%修正为-1.7%。

　　综上所述，我们认为，美国经济复苏稳健，12月份加息概率加大。

　　图1：核心PCE当月同比

　　图2：失业率季调

　　


　　


　　【今日要闻】

　　1.财政部：9月财政收入同比增9.4%支出增26.9%

　　香港万得通讯社报道，财政部10月19日发布了2015年9月财政收支情况。数据显示，9月份，全国一般公共预算收入10892亿元，比上年同月增长9.4%，同口径增长7.1%。1-9月累计，全国一般公共预算收入114412亿元，比上年同期增长7.6%，同口径增长5.4%。值得注意的是，9月，证券交易印花税133亿元，同比增长1倍。9月份，全国一般公共预算支出17799亿元，比上年同月增长 26.9%，同口径增长25%。1-9月累计，全国一般公共预算支出120663亿元，比上年同期增长16.4%，同口径增长15.1%，为预算的70.4%，比去年同期进度加快 2.7个百分点。

　　2.中国前三季度社会消费品零售同比增长10.5%，创逾11年半新低

　　香港万得通讯社报道，10月19日，统计局公布数据显示，2015年9月份，社会消费品零售总额25271亿元，同比名义增长10.9%(扣除价格因素实际增长10.8%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，限额以上单位消费品零售额12484亿元，增长8.2%。2015年1-9月份，社会消费品零售总额216080亿元，同比增长10.5%。其中，限额以上单位消费品零售额101089亿元，增长7.5%。

　　3.发改委密集出手稳增长，9月批复“铁公基”逾4000亿元

　　香港万得通讯社报道，统计发现，9月(截止28日)，发改委共批复的铁路公路项目总投资达4215.9亿元。其中，铁路项目8个，总投资3217.66亿元；公路项目14个，总投资998.24亿元。今年以来，为应对经济下行压力，发改委把促投资稳增长作为全年工作的重中之重，迅速投放专项建设基金，紧紧抓住重大工程“牛鼻子”促进重点领域建设，多措并举形成稳增长的政策合力。国家统计局数据显示，今年1至8月，基础设施投资增长18.4%，对整体投资的贡献率达27.7%，比去年同期上升5.7个百分点，是制造业、房地产、基础设施三大投资领域中唯一贡献率上升的领域，起到了“稳定器”的关键作用。国家发展改革委主任徐绍史日前表示，今年是“十二五”的收官之年，明年是“十三五”的开局之年，当前正处于承前启后、攻坚克难的关键时期，经济回稳动力和下行压力仍在相持，新增长动力孕育和传统增长动力减弱继续并存，影响经济平稳运行的不确定因素较多，发改委将切实把促投资稳增长各项政策措施抓实、抓好、抓出实效。

　　4.中国三季度GDP同比增速放缓至6.9%近6年来首次跌破7%

　　香港万得通讯社报道，国家统计局10月19日公布，前三季度，面对世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的困难局面，党中央、国务院立足国内、国际两个大局，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，实施有效的区间调控、定向调控、相机调控，进一步深化改革开放，大力推进大众创业、万众创新，积极增加公共产品和服务供给，经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。