宏源期货：10月27日期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-10-27 09:18:28

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　　宏源期货早评：收益率小幅下行趋势延续

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债低开震荡，尾盘收红。5年期主力合约TF1512开盘价100.160 ，最高100.330 ，最低99.910 ，收盘于100.290 ，涨跌幅为0.02%，成交量为56190手，持仓量为18590手。三张合约总成交57810手，总持仓24456手。10年期主力合约T1512开盘价99.050 ，最高99.355 ，最低98.795 ，收盘于99.245 ，涨跌幅为0.04%，成交21935手，持仓16414手。

　　二、资金面。周一，资金比较宽松，回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行6.9BP至1.8400 %，7天利率下行6.3BP至2.3380 %，14天利率下行4.1BP至2.6890 %；银行间回购加权利率1天利率下行7.13BP至1.8436 %，14天利率下行7.23BP至2.7659 %，21天利率下行19.88BP至2.8962 %。

　　三、现券市场。TF1512合约的CTD券150003.IB，IRR为-0.15%，该券当日于101.8195，收益率较昨日下行3.73BP；T1512合约的CTD券为150014.IB，IRR为-1.66%，该券收于101.4242，收益率较昨日下行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行3BP、2BP至2.8562%、3.0200%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.2BP至164.64 ，固定利率国债指数上行0.2BP至165.03 。

　　四、财经资讯。

　　1、发改委：1-9月份全国铁路完成货运量25.3亿吨，同比下降11.4%； 9月份全国铁路完成货运量2.7亿吨，同比下降15.6%。

　　2、央行副行长易纲：要加强对利率的引导和有效调控；利率市场化可为货币政策转型创造基础条件；利率市场化并非一放了之，利率仍然是需要调控的。

　　3、IMF：目前评估仍在最后阶段，结果难以预测，但中国有关人民币的努力最终将得到认可。

　　五、结论及投资建议。三季度GDP同比增长6.9%，好于市场预期；三大投资需求全面回落，财政支出提速，四季度稳增长需继续加码；传闻发改委将把年内专项建设债增加到6000亿元以上，支持地方基建投资；上周五，央行宣布再次双降，一方面对冲外汇占款流失；另一方面稳定经济增长，防止通缩风险；9月CPI同比增速自8月高点回落，消费品和服务对此均有贡献，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策，货币政策维持宽松；公开市场今日到期250亿元，关注央行操作；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善。周一，资金面比较宽松，国债收益率小幅下行，期债低开呈现震荡走势，尾盘收红。经济增长尚未有效改善，期债仍维持多头思路，逢低做多。

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