大陆期货：10月27日商品期货早评

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　　【期指分歧增加 中小盘仍受青睐】周一，沪深300股指期货四个合约持仓量增加722手至42828手，为近一个月以来最高。央行“双降”过后，市场出现分化，期指全天振荡运行。持仓量在振荡过程中增加，可能暗示多空双方对后市的分歧有所加大。数据显示，前20名席位在IF1511与IF1512合约上共持买单30785手、卖单33451手。主力净空持仓量2666手，较前一交易日微降86手。主力多空双方，在主力合约IF1511上基本呈现对等增仓。前20多方合计增持买单714手，前20空方合计增持卖单737手。在IF1512上多空持仓变动均不大。市场振荡运行，主力多空双方对等增加头寸，同样暗示市场分歧增大。笔者认为市场分歧加大可能来自两方面因素：一方面，央行同时降准降息操作超预期但也存在利好短期集中出尽的意味；另一方面，五中全会召开使得市场短期处于等待观望之中。从市场风格观察，近期市场反弹更多集中在以中小创为主的成长股中，期指三品种间主力席位持仓量的变动可能预示这种现象仍将持续。在代表大盘蓝筹整体表现的IH1511上，多空主力席位与同样代表大盘风格的沪深300股指期货一样，进行了对等增仓。前20多方合计增持买单211手，前20卖方合计增持卖单205手。在代表中小盘整体风格的IC1511上，多方表现略胜空方一筹。前20多方合计增持买单370手，超过前20空方合计增持卖单160手。笔者认为，当前市场流动性虽出现改善，但尚不足以大幅推升大盘蓝筹板块，因此市场风格更多青睐于成长股。