宏源期货：10月26日期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-10-26 08:51:03

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　　宏源期货早评：双降稳经济期债维持多头思路

　　要点

　　一、行情回顾。上周五，期债尾盘跳水。5年期主力合约TF1512开盘价100.245 ，最高100.465 ，最低100.050 ，收盘于100.055 ，涨跌幅为-0.10%，成交量为48203手，持仓量为17573手。三张合约总成交50460手，总持仓23389手。10年期主力合约T1512开盘价99.295 ，最高99.480 ，最低98.920 ，收盘于98.955 ，涨跌幅为-0.21%，成交20198手，持仓16942手。

　　二、资金面。上周五，资金有所紧张，回购利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.5BP至1.9090 %，7天利率上行0.5BP至2.4010 %，14天利率下行0.3BP至2.7300 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.32BP至1.9149 %，14天利率上行12.72BP至2.8382 %，21天利率上行9.5BP至3.0950 %。

　　三、现券市场。TF1512合约的CTD券150003.IB，IRR为-0.15%，该券当日于101.8195，收益率较昨日下行3.73BP；T1512合约的CTD券为150014.IB，IRR为-1.66%，该券收于101.4242，收益率较昨日下行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1BP、1.2BP至2.8865%、3.0400%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数与昨日持平至164.31 ，固定利率国债指数与昨日持平至164.70 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行23日宣布：自2015年10月24日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2、10月26日至29日，中国共产党第十八届五中全会将于北京召开。本次会议将进一步研究制定“十三五”规划建议，并在今年年底前出台“十三五”规划纲要，最终于2016年3月提交两会审议。

　　3、人民日报：即使全球股市出现牛熊转换，对我国经济的影响也是有限的。

　　五、结论及投资建议。三季度GDP同比增长6.9%，好于市场预期；三大投资需求全面回落，财政支出提速，四季度稳增长需继续加码；传闻发改委将把年内专项建设债增加到6000亿元以上，支持地方基建投资；上周五，央行宣布再次双降，一方面对冲外汇占款流失；另一方面稳定经济增长，防止通缩风险；9月CPI同比增速自8月高点回落，消费品和服务对此均有贡献，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策，货币政策维持宽松；国有企业利润同比降幅扩大，企业盈利没有改善；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善。上周五，资金面稍微走紧，国债收益率继续小幅下行，期债尾盘跳水。央行双降或造成期债因政策落地而调整，期债仍维持多头思路，逢低做多。

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