迈科期货：10月23日商品期货早评

　　第1页: 欧洲暗示QE，金属反弹第2页: 美元上涨，黄金回落测试支撑第3页: 现货支撑，PTA高位盘整第4页: 行业亏损哀鸿遍野，黑金市场结构变化第5页: 外强内弱，粕类疲态更显第6页: 外糖强力突破 棉价暂缓下跌第7页: 利空暂缓，塑料或低位震荡

　　迈科期货早评：外糖强力突破 棉价暂缓下跌

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 68.75 50 1% 11220.99 80 23.44% 13670 42 201512

　　美 C/MA 78.50 25 1% 12783.97 40 15.22% 14556 24 201601

　　澳大利亚 83.75 50 1% 13625.57 80 11.96% 15082 52 201511

　　乌兹别克斯坦 80.25 50 1% 13064.50 80 14.06% 14728 49 201511

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13556 12829

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润45

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3555 3654

　　配额外(50%) 4485 4614

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5410 5130 5220-5250

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1855 1756

　　配额外 925 796

　　二、分析与总结

　　白糖：巴西临近开榨时期，天气情况变得多变起来，不确定性增加，原糖昨夜强势突破之前高点，力道强劲。国内今年进口关税内配额194.5万吨，与之前预期相同。对广西新一次估产，产量还会出现较大幅度减产。盘面价格按预期回踩支撑线，上涨能量存在。

　　操作上，多单继续持有，下方支撑5500。

　　棉花：美棉生长优良率再次下降。国际棉价平台整理，价格上探64美分压力区失败。国内新棉采摘过半，收购价格再次下跌，收购情况并未明显好转。前期上市新棉公检纤维长度短、强度差，马值高，棉花质量深遭质疑。进口棉乌棉、非洲棉有“特殊配额”且质量高抢占美棉、澳棉市场。下游企业订单量虽有所增加，但与往年同期相比还是大幅减少，国内棉价备受压力。价格下跌较缓，低点平台整理可能性大，或小幅反弹。

　　操作上，趋势空单持有，上方压力线12320。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部