迈科期货：10月23日商品期货早评

　　第1页: 欧洲暗示QE，金属反弹第2页: 美元上涨，黄金回落测试支撑第3页: 现货支撑，PTA高位盘整第4页: 行业亏损哀鸿遍野，黑金市场结构变化第5页: 外强内弱，粕类疲态更显第6页: 外糖强力突破 棉价暂缓下跌第7页: 利空暂缓，塑料或低位震荡

　　迈科期货早评：行业亏损哀鸿遍野，黑金市场结构变化

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1920 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 52 -0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 540 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 850 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 790 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 710 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　昨日黑色系整体窄幅波动，其中沪螺近月减仓远月增仓，跨期价差压缩殆尽，炉料矿煤焦资金僵持中波动收窄。现货上，跌幅收窄整体暂稳，铁矿石内外盘延续走跌，煤焦稳中有跌。经济增长大幅下滑已既定，终端实际需求疲态尽显，产业链亏损严重资金链紧张，停产倒闭潮掀起。萎靡需求拖累下黑色商品中长期趋势依然看空，房地产用钢需求持续萎缩，而且铁路基建投资在资金压力下潜在需求不确定。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，由于价格刺激短期供应持续放大，港口矿石开始稳步回升以及钢厂毛利消失殆尽预期钢厂减产将持续打压矿价，矿石结构逆向调整矿价承压回落；钢厂打压煤焦态度坚决而至现货弱势依旧。近期重点关注行业供应端调整情况，以及市场结构变化，关注投资机会。

　　操作上，趋势上黑色中线空单继续持有，短线维持逢高抛空思路不变。

　　动力煤：经济增长下滑既定，郑煤弱势难挡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价385元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收385元/吨，持平。

　　国内经济增长放缓成为事实，煤炭终端需求行业严重萎缩，反映经济增长的先行指标煤炭行业疲态尽显。产能过剩下消费严重下滑，供强需弱煤市长期结构性熊市行情，加上库存高企供应压力大，国内大矿降价销售不佳，裁员降本煤价继续压缩。经济数据不佳，GDP破7实体经济萎靡，煤炭往年冬储行情堪忧。

　　操作建议：TC空头配置头寸

　　王沫晗 党曼 任娇娇