迈科期货：10月20日商品期货早评

　　第1页: 中国数据疲弱，铜价小幅下跌第2页: 美元短线有反弹需求，贵金属回落整理第3页: 原油重挫，或拖累PTA继续走低第4页: 矿强螺弱，继续压缩钢厂利润第5页: 油脂油料调整，粕类相对抗跌第6页: 白糖触线反弹 棉价下跌放缓第7页: 油价大跌，塑料或跟随走低

　　迈科期货早评：白糖触线反弹 棉价下跌放缓

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 68.25 -25 1% 11140.84 -40 23.95% 13627 -21 201512

　　美 C/MA 78.25 50 1% 12743.89 80 15.40% 14532 48 201601

　　澳大利亚 83.25 25 1% 13545.42 40 12.24% 15031 26 201511

　　乌兹别克斯坦 79.75 25 1% 12984.35 40 14.38% 14678 25 201511

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13567 12849

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润105

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3537 3640

　　配额外(50%) 4461 4956

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5300 5150-5180 5250-5320

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1763 1660

　　配额外 839 344

　　二、分析与总结

　　白糖：印度出口量增加，超过预期值。印度方面库存是主要制约国际糖价的因素，原糖前期上涨行情暂时告一段落。国内糖市基本面减产与台风也持续不短时间，糖料甘蔗糖还种在地里消息面对行情的指导略有停滞。价格按预期回到压力线附近开始回升。

　　操作上，已进场多单持有，空仓者5550以下可以开多，止损5500；

　　棉花：国际棉价自被一根大阳线拉高后从技术上看，回调在望。国内新棉采摘过半，收购还是不旺，这主要还是受大经济背景对下游需求的影响。进口棉乌棉、非洲棉有“特殊配额”且质量高抢占美棉、澳棉市场。下游企业订单流失用棉量少，国产棉质量深遭质疑，国内棉价压力不小。

　　操作上，高位空单部分止盈，价格反弹至12000附近可加仓，上方支撑12320。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部