迈科期货：10月20日商品期货早评

　　第1页: 中国数据疲弱，铜价小幅下跌第2页: 美元短线有反弹需求，贵金属回落整理第3页: 原油重挫，或拖累PTA继续走低第4页: 矿强螺弱，继续压缩钢厂利润第5页: 油脂油料调整，粕类相对抗跌第6页: 白糖触线反弹 棉价下跌放缓第7页: 油价大跌，塑料或跟随走低

　　迈科期货早评：矿强螺弱，继续压缩钢厂利润

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1920 -10

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 53.5 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 545 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 860 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 810 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 710 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　昨日黑色商品小幅分化，螺纹资金介入积极打压期价，矿强螺弱明显。现货上，钢材市场整体依然颓势，多地区弱稳；铁矿石部分港口价格小幅回落；煤焦现货继续阴跌。整体上，统计局9月份数据显示宏观经济仍维持弱势，在终端实际需求疲弱以及行业资金面紧张的制约下黑色商品中长期趋势依然看空，房地产用钢需求持续萎缩的情况下后期需求更多依赖铁路基建投资的潜在需求，但受资金等因素影响存在较大的不确定性。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，由于价格刺激短期供应持续放大，港口矿石开始稳步回升以及钢厂毛利消失殆尽预期钢厂减产将持续打压矿价，以及供应逐渐恢复内外价差收窄，矿石结构逆向调整矿价承压回落；钢厂打压煤焦态度坚决而至现货弱势依旧。短期黑金将维持震荡偏弱格局。

　　操作上，趋势上黑色中线空单继续持有，短线维持逢高抛空思路不变。

　　动力煤：经济增长下滑既定，郑煤弱势难挡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价385元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收385元/吨，持平。

　　国内经济增长放缓成为事实，煤炭终端需求行业严重萎缩，反映经济增长的先行指标煤炭行业疲态尽显。产能过剩下消费严重下滑，供强需弱煤市长期结构性熊市行情，加上库存高企供应压力大，国内大矿降价销售不佳，裁员降本煤价继续压缩。经济数据不佳，GDP破7实体经济萎靡，煤炭往年冬储行情堪忧。

　　操作建议：TC空头配置头寸

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部