国贸期货早评：央行双降利好大宗商品仅是反弹

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-26 08:19:27

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　　【股指】

　　【市场状况】

　　昨日上证大幅低开6.41%后，盘中回升乏力，最终收盘暴跌7.63%，失守3000点大关，报2964.97点。成交量依然萎靡，两市合计成交仅6466亿元，近2000只股票跌停。截至收盘，深成指重挫7.04%，报10197.94点；中小板指下跌7.24%，报收6856.56点；创业板指下跌7.52%，报1990.71点。沪深300指数报3042.93点，下挫7.10%；上证50指数报1914.05点，下跌7.01%；中证500指数报6481.41点，下跌7.49%。

　　行业板块全线下跌，其中石油板块跌幅9.95%居首；主要板块中：券商跌幅9.77%；煤炭采选跌幅9.74%；民航机场跌幅9.67%；有色跌幅8.88%；航天航空跌幅8.86%；钢铁跌幅8.75%；机械跌幅8.68%；工程跌幅8.30%；地产跌幅8.18%；农牧饲渔跌幅8.14%；医药跌幅8.07%；化工跌幅7.96%；电子信息跌幅7.80%；银行跌幅7.36%；国际贸易跌幅5.77%；保险跌幅4.08%；港口水运跌幅0.80%。

　　资金流向方面，市场板块除个别金融板块外资金全数流出。其中，机械行业流出26亿居首；电子信息过23亿；医药过20亿；有色过18亿；化工流出13.48亿；地产流出9.81亿；券商流出8.47亿；钢铁逾8亿；工程建设流出7.37亿；煤炭采选流出6.80亿；石油流出6.45亿；航天航空过3亿；国际贸易过2亿；农牧饲渔流出1.27亿。流入方面，仅有银行、保险实现净流入，分别为1.05亿及6600万。

　　股指期货方面，股指期货连续第二天全数跌停。IF1509报收2821.6，下挫10%； IH1509报收1809.8，下跌10%；IC1509报收5871.4，重挫10.00%。前二十大主力席位上，IF1509多头增仓1792手至5.64万手；空头减仓2949手至6.47万手，净空头减少。IH1509多头增仓6496手至2.03万手，空头增仓3435手至2.22万手，净空头减少。IC1509多头增仓618手至10826手，空头减仓122手至1.28万手，净空头减少。

　　【走势分析和建议】

　　IF、IH方面：央行降准降息、证监会监查以及中金所实施管控措施，消息面在连续平静之后出现维稳举措，这会缓冲短周期市场的风险，但根本上还无法扭转市场的悲观预期。技术面上，指数继续大幅破位使得其弱势形态已然确定，由于缺乏支撑性平台，即使在消息面的扰动下可能会在跌速上趋缓，但结构上依然需要继续向下探明支撑。

　　IC方面：昨日股市暴跌专题中，我们提到，新一轮暴跌之际，不应把救市希望寄托在证金及养老保险基金上，但是鉴于经济下行压力，及外汇流出扩大，我们维持近期央行下调存款准备金的期望。随之，央行于昨日晚间宣布降准降息，有此政策托底，加上三日暴跌技术反弹需求，今日股指上行应是大概率事件，但我们认为，市场真正企稳还要一段时间，目前点位还有一定下跌空间。操作上，短期可适当多单，不宜追高杀跌，总体而言，仍然倾向于多看少动，等待进一步企稳。

　　操作上：IF、IH略缓。日内IF1509参考点位：上方压力:2900，3000；下方支撑：2775，2687。IH1509参考点位：上方压力:1900；下方支撑：1700。IC1509参考点位：上方压力：6420；下方支撑：5720。

　　仅供参考

　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　央行决定，自8月26日起下调存贷款利率0.25%，自9月6日起下调存款准备金率0.5%，同时放开一年期以上定期存款利率浮动上限。央行表示，中国经济增长仍存在下行压力，稳增长、调结构、促改革的任务还十分艰巨，全球金融市场近期也出现较大波动，需要更加灵活地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。

　　央行马骏：这次降息降准，并不代表货币政策的转向。中国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看，降息降准的目的是，在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下，维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

　　机构点评央行降准降息：民生证券管清友称，预计投放流动性6000-7000亿，三季度经济破7是大概率事件；海通宏观姜超表示，双降有助于稳定金融市场，未来仍有降准可能；兴业银行鲁政委表示，此次调整更多是对资本市场波动所进行的象征性安抚，政策着力点仍是面向实体经济；华泰证券陆挺表示，中国已经决定使用更为传统、更加以市场为基础的措施，来提振市场动能。

　　习近平在中央第六次西藏工作座谈会上强调，依法治藏富民兴藏长期建藏，加快西藏全面建成小康社会步伐。

　　李克强：当前世界经济形势扑朔迷离，市场波动较大，也使得中国经济受到一些影响。但中国经济整体平稳的基本面没有变，支撑实体经济向好的积极因素正在不断积聚。中国有能力有条件完成全年经济发展目标。当前人民币汇率不存在持续贬值的基础，能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中金所：自8月26日起，将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准调整为按万分之一点一五收取；自8月28日起，将沪深300和上证50期指非套期保值持仓交易保证金提高到20%，将中证500期指非套期保值持仓买入持仓交易保证金提高到20%。

　　继周一流入额创年内新高后，沪股通周二继续大幅净流入，全日净买入额为80.71亿元，创历史第三高，连续两交易日净买入超160亿元；港股通小幅流出，全日净卖出2.89亿元。

　　【国际】

　　美国25日公布的主要经济数据均向好。其中，7月份新屋销售数据止跌反弹；20个大城市地区住宅价格指数6月同比涨幅继续扩大；8月份消费者信心指数达到近7个月高点。

　　美国前财长萨默斯：美联储应考虑重启量化宽松项目，以抗击通缩风险，并缓解金融市场紧张局势。他表示，在不久的将来加息将是一个严重错误，并建议联储考虑实施另一轮债券采购计划。

　　高盛：全球衰退的可能性非常小；发达国家相对隔绝于中国和新兴市场的疲软，增长依然完好；建议超配发达市场、低配新兴市场。

　　日本首相顾问：若日本三季度GDP未实现增长，日央行必须放宽政策。如果中国政策造成日元过度强劲，日央行应当放宽政策。

　　德国8月IFO商业景气指数意外上升至108.3，创自5月来最高水平，且好于预期值。主因受欧元区与希腊达成救助协议和强劲的需求影响。

　　纽约黄金期货收盘下跌15.30美元，跌幅1.3%，报每盎司1138.30美元，创四个交易日以来新低。中国降息降准提振市场情绪，助力全球股市反弹，导致黄金的避险吸引力下降。

　　纽约原油期货价格收涨1.07美元，涨幅2.80%，报每桶39.31美元。ICE布伦特10月原油期货价格收涨0.52美元，涨幅1.22%，报每桶43.21美元。欧盟股市反弹以及中国的降准降息决定为市场提供了动力。

　　伦敦基本金属集体上涨，期铜上涨2.3%，此前中国实施双降，市场希望此举将扶助提振全球最大的工业金属消费国中国经济成长和需求上升。

　　美国当周API原油库存-730万桶，前值-230万桶。API数据公布，WTI原油由每桶38.86美元升至39.25美元。

　　伊朗石油部长：油价由市场决定，无论油价是下跌还是涨至100美元/桶，伊朗都应销售其石油。

　　巴克莱银行：考虑到中国经济放缓、供应过剩和强势美元等结构性不利因素，大宗商品重新进入长期跌势。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑

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