国贸期货早评：央行双降利好大宗商品仅是反弹

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-26 08:19:27

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　　国贸期货橡胶早评：央行双降利好，难掩基本面疲态，建议观望

　　【基本面】

　　1.中国央行宣布双降，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是中国央行自去年11月以来第五次降息，今年以来第三次全面降准。中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。

　　2.面对国内外金融市场大幅震荡，央行今日较昨日收盘价小幅上调人民币中间价汇率，并进行大规模逆回购释放流动性。央行官网数据显示，本周二人民币兑美元中间价报6.3987；较上日中间价报6.3862下调100逾点，为逾四年新低，不过值得注意的是，今日中间价较上日收盘价6.4044还高出57点。中国央行公开市场今日将进行1500亿元7天期逆回购操作，单日规模创2014年1月以来新高。另外，公开市场今日有1200亿元逆回购到期。中国银行间市场七天期质押式回购利率开盘报2.5221%，较上一交易日下跌近2个基点。

　　3.美股今日大幅高开，目前三大股指涨幅均超过2%，道指回到16000点上方。标普500指数10个板块全线上涨，金融行业领跑。苹果股价上涨7.7%，跳出技术性熊市区间。

　　4.周二，美国商务部人口普查局(US Census Bureau)公布数据显示，美国7月新屋销售年化50.7万户，环比上涨5.4%，略低于预期的5.8%。

　　5.青岛保税区橡胶入库活跃库存继续增加。

　　【操作建议】

　　周二央行突入起来的双降为当前低迷的市场注入强心剂。新加坡A50、美股受刺激均大幅上涨。然而沪胶夜盘却反应平淡。沪胶周二早盘在A股继续全面跌停的情况下下探至11150的低点，夜盘在双降刺激下跳空高开，高开低走，一直保持运行于日内均线以下。对于沪胶而言，基本面的弱势仍旧很难因为双降得到改变，市场的信心仍尚未恢复。从持仓和成交量来看，周二(8月25日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交435036手，较前一交易日增加57117手或15.11%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单41516手，较前一交易日减少2742手或6.2%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单51680手，较前一交易日减少3829手或6.9%。由于持仓量大幅下降，空头获利了结，尽管反弹缺乏成交量支持，但预计双降会在短期内起到支撑效果；然而中长期看我们更需要有实质的财政政策支持，方能有更大希望摆脱基本面上的困局。因此预计沪胶短期反弹的高度有限，新进多单、空单均不推荐，以观望为主。

　　个人观点，仅供参考。

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