广州期货：8月25日商品期货日评

　　第1页: 宏观市场仍是严峻，粕弱油强格局凸显第2页: 期指全面跌停，逐渐恢复常态第3页: 恐慌情绪稍降 短期沪镍或维持震荡第4页: 全球市场巨震，日内沪铜偏强震荡第5页: 全球股市恐慌，沪锌难求转机第6页: 市场恐慌情绪仍未消退，下方关注1908支撑第7页: 现货报价下跌，连塑宽幅震荡

　　广州期货日评：恐慌情绪稍降 短期沪镍或维持震荡

　　2015年08月25日

　　周二，沪镍主力1601合约震荡整理，但尾盘下行，跌6.23%，收73600元/吨，最高76730元/吨，最低73050元/吨。盘口上，持仓量增加14398手，升至232104手，成交量大幅上升至648246手。交易排名显示，主力合约前20名多头增仓9235手，空头增仓6218手，多空分歧增加。

　　SMM1#电解镍报价区间74600-75300元/吨，均价下跌1200元/吨；金川镍出厂价维持80000元/吨；金川镍现货较无锡主力合约升水200元/吨，商家惜售心态较重，下游补货积极，成交量增加。

　　对比传统国债收益率和通胀保值美国国债收益率得出通胀跌至逾6年新低，主因是全球商品价格大跌，市场预计美联储加息时间后移。针对全球金融市场系统性风险加剧，特别是中国股市大跌及经济下行压力增加，IMF认为中国经济放缓是必要调整，不是危机前兆。今日，人民币兑美元6.3987，上涨125bp；美指企稳上涨，原油上涨，欧洲主要股市上涨，但国内股指跌停。

　　AME Group预估今年第四季镍均价约14,000美元/吨，有超过65%的企业目前是亏本运行，并预计大陆新的镍生产技术的平均成本约12,000美元/吨。市场预计四季度镍价回升概率大，主因是美联储加息预期落地及中国稳增长政策加码。

　　综合来看，受中国经济下行恐慌及美联储加息所引发的全球商品过度抛售持续性概率并不大。随着恐慌情绪逐渐消退，短期走势预计震荡整理。操作上，建议投资者暂时观望，谨慎博反弹。仅供参考