宏源期货：7月31日商品期货早报

　　第1页: 现货拉涨不可持续，高抛低吸为主第2页: 稳增长或将逐渐落实 期债略显疲态第3页: 美元高位波动 贵金属偏弱震荡第4页: 股指尾盘跳水 负价差有所扩大第5页: 郑棉难改震荡格局第6页: 铜价震荡反弹 一波三折第7页: 铝锌震荡整理 短期无趋势第8页: 豆粕迎短期买入点

　　 要点：

　　1、周四外盘金银价格维持低位震荡，市场成交持仓相对平稳。纽约黄金主力合约开盘1096.6美元/盎司，收盘1088.1美元/盎司，涨幅为-0.70%，盘中交投区间介于1081.5 - 1098.2美元。纽约白银主力合约开盘14.775美元/盎司，收盘14.7美元/盎司，涨幅为-0.54%，盘中交投区间介于14.58 - 14.815美元。

　　2、7月30日，SPDR黄金ETF持仓为21867643.93 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为326829247.2 盎司(+0.0)。

　　3、周四，纽约金库存减少98.37盎司，总库存量为7,842,584.35盎司。纽约银库存减少131756.31盎司，总库存量为176,277,907.88盎司。

　　4、美国第二季度GDP增长2.3%，好于预期；消费者支出增长2.9%；不包括住宅在内的企业投资下降0.6%；住宅建设支出增长6.6%。美国第二季度核心PCE物价指数年率初值+1.8%。美国7月25日当周初次申请失业金人数增加1.2万至26.7万，好于预期。

　　5、德国7月CPI初值环比增0.2%，与预期持平，6月为环比跌0.1%；同比增0.2%，6月为增0.3%。

　　6、IMF表示，因希腊债务规模太高，且过去执行改革不力，IMF不考虑对希腊实施第三轮援助。这意味着，尽管IMF仍会参加雅典的救援谈判，但至少在未来几个月内，将不会对希腊实施援助。

　　 小结：

　　经济上，美国二季度经济指标向好，物价指数温和修复，市场对经济前景预期保持相对乐观。此前美联储会议新意不多，9月加息预期依然浓厚，美元指数维持相对高位。欧洲方面，区域内部经济发展步速仍不一致，领头羊德国通胀指标继续温和改善，欧洲央行将维持宽松货币环境以支持经济复苏。风险因素影响持续弱化，市场情绪相对平稳。部分国家制造业改善难现起色，金属工业需求信心修复相对缓慢。

　　趋势因素上，主要经济体货币环境维持宽松，美英加息预期依然浓厚，油价仍显疲弱，主要国家通胀相对温和。多空因素交织，大环境尚无显著转向。市场关注点仍将集中于美英加息及多国刺激政策情况。支持因素不多，金银价格尚难走出弱势。策略上，观望为主，日内继续关注短期均线位压力情况。

　　宏源期货 冯海虹(F0272903)