宏源期货：7月31日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-31 08:58:15

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　　Ø要点

　　一、行情回顾。周四，期债重现疲态，日间持续下降。5年期主力合约TF1509开盘价97.365 ，最高97.470 ，最低97.085 ，收盘于97.115 ，涨跌幅为-0.28%，成交量为4431手，持仓量为17788手。三张合约总成交4997手，总持仓24535手。10年期主力合约T1509开盘价96.130 ，最高96.170 ，最低95.780 ，收盘于95.980 ，涨跌幅为-0.13%，成交1750手，持仓17760手。

　　二、资金面。周四，资金供给充足，回购利率多数下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行2.1BP至1.4480 %，7天利率下行1.2BP至2.5020 %，14天利率下行10BP至2.7720 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.26BP至1.4633 %，14天利率下行4.61BP至2.6376 %，21天利率#N/A至2.6800 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为-1.10%，该券当日于99.4443，收益率较昨日下行1.544BP；T1509合约的CTD券为150016.IB，IRR为-0.15%，该券收于100.5849，收益率较昨日基本持平。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.6BP、1BP至3.1617%、3.4402%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.03BP至160.86 ，固定利率国债指数下行0.03BP至161.24 。

　　四、财经资讯。

　　1、政治局：坚持以经济建设为中心，保持宏观政策连续性和稳定性，坚持积极的财政政策不变调，稳健的货币政策要松紧适度。

　　2、发改委公布《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》，全面开放铁路投资与运营市场，积极鼓励社会资本全面进入铁路领域。

　　3、周四，财政部招标的500亿元3个月期国库现金定存，财政部3个月期国库现金定存中标利率3.2%，上次为3.4%。加上央行公开市场400亿资金投放，本周资金投放规模大大超过上周的300亿。

　　五、结论及投资建议。7月份财新PMI初值降至48.2，经济仍在底部徘徊，终端需求不足；政治局会议强调以经济建设为中心，积极财政政策基调不变，货币政策要松紧适度，未来几个月基建投资或发力；央行表示物价预期保持稳定，猪肉价格对CPI的拉动有限，总体低位运行；本周公开市场净投放200亿元，加上国库现金定存共投放700亿元，央行呵护资金面和市场，资金利率下行；据悉财政部考虑第三批债务置换，供给压力再掀波澜；银行间市场对外开放再进一步，境外央行和其他官方储备机构均可进入银行间市场，提振债券需求。周四，期债一路下滑重显疲态，现券市场热情稍减。经济筑底的现状料仍将持续，期债操作依旧以震荡思路为主，灵活应对，短期偏积极，TF主力关注97.5-97.6之间的阻力情况。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红(F0304972)

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