宏源期货：7月8日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-08 09:42:12

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　　宏源期货早评：期债坚挺一枝独秀

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债顺利突破，继续上涨。5年期主力合约TF1509开盘价97.210 ，最高97.370 ，最低96.910 ，收盘于97.170 ，涨跌幅为0.21%，成交量为6117手，持仓量为18359手。三张合约总成交6815手，总持仓24793手。10年期主力合约T1509开盘价96.180 ，最高96.380 ，最低95.975 ，收盘于96.280 ，涨跌幅为0.38%，成交3236手，持仓19465手。

　　二、资金面。周二，资金面宽松，回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.9BP至1.1760 %，7天利率下行5.1BP至2.6100 %，14天利率下行8.1BP至3.0720 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.33BP至1.1858 %，14天利率下行12.06BP至3.0332 %，21天利率下行29.37BP至3.0364 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150007.IB，IRR为0.67%，该券当日收于100.9441，收益率较昨日下行4.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为1.94%，该券收于101.5589，收益率较昨日下行15.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行2BP、-5.6BP至3.1321%、3.4361%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.21BP至160.48 ，固定利率国债指数上行0.21BP至160.87 。

　　四、财经资讯。

　　1、5月末四大行(工行、建行、农行、中行)合计人民币贷款余额为34.2万亿元，5月新增各项人民币贷款2947亿元。四大行4月新增各项人民币贷款1919亿元。

　　2、住建部下发通知，调整住房公积金存贷款利率。通知指出，根据《中国人民银行关于下调金融机构人民币贷款和存款基准利率的通知》，从6月28日起，下调个人住房公积金存贷款利率。

　　3、发改委官员：经济好转信号偏弱不排除三季度货币政策继续松动。

　　五、结论及投资建议。6月官方PMI环比持平上月，各分项指标显示经济下行压力依然较大，补库为近期的改善来源。央行通过降息和定向降准降低社会融资成本，高层压低中长端市场利率的倾向非常明显；MLF余额大幅降低，央行确认展期以及调降利率15BP。从政府稳增长的态度来看，财政仍需进一步发力，期债继续在财政和货币的快慢节奏中转换，即使下行其空间不宜过高期待。上周末政府出台多项政策救股市，包括暂停IPO，向证金提供流动性等，虽焦点均在股市，但这些政策缓解了市场对流动性断裂的担忧，以及未来可能的流动性供给，对债券市场有一定提振。周二，期债信心依旧，价格顺利突破整数关口，夜盘国内商品期货几乎全线跌停，盘后原油价格逐渐回升，情绪总体较弱，期债多单持有。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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