宏源期货：6月25日商品期货早报

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　　6月25日油脂油料期货早评: 豆粕获利多单减持等回落继续做多

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3030 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价3860 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2620 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价3800 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2040 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2050 (+0)元/吨。8月船期进口菜籽CNF478 (-2)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF420 (+4)美元/吨；6月船期南美大豆CNF413 (+3)美元/吨；天津港24度棕榈油5060 (-40)元/吨；张家港进口豆油5680 (+0)元/吨；张家港国标四级豆油5850 (-30)元/吨；湖北荆州四级菜籽油6340 (+0)元/吨。

　　2.进口油脂：海关数据显示，5月我国食用植物油进口量为47万吨，环比下降9.6%，同比下降19%。今年1-5月我国食用植物油累计进口量为205万吨，较去年同期的307万吨下降33%。大豆进口增加，豆棕价差持续较小抑制棕榈油需求以及进口亏损等因素导致油脂进口量下降。

　　3. 棕榈油：路透社调查显示，5月印尼毛棕榈油产量可能比上月增长4%至277.4万吨，创下去年8月以来的最高水平，因为5月是棕榈油的季节性高产期，许多油棕榈树已经成熟。预计5月印尼棕榈油库存为254万吨，略低于上月的260.2万吨。

　　4. 油菜籽：6月18日，国家粮食局等有关部门正式发布《关于做好2015年油菜籽收购工作的通知》。《通知》指出，当前油脂油料国际市场供给宽松，国家调控市场物质基础比较扎实，应抓住机遇改革完善油菜籽收购政策，以免有关问题和矛盾累积加重，从而给油菜籽产业发展带来不利影响。

　　5.压榨利润：澳大利亚气象局周二(6月23日)发布报告称，太平洋厄尔尼诺现象进一步增强。目前的相关数据类似于1997/98年度。中部和东部热带太平洋地区的海面温度已经连续6周比平均水平高出1℃，模型显示未来几个月中部太平洋地区的温度将进一步上升。美国全国海洋及大气管理局(NOAA)称，1997/98年度的厄尔尼诺是历史上最强的一次。

　　6. IGC：国际谷物理事会在5月报告中首次发布2015/16年度全球大豆供需预测。预计2015/16年度全球大豆产量将减少至3.164亿吨，比2014/15年度的3.198亿吨减少1.1%。全球大豆消费量预计达到3.123亿吨，高于2014/15年度的3.029亿吨。

　　 小结：

　　豆粕1601合约获利多单减持，等回落后再择机做多。油脂开始步入一个较宽幅的震荡区间，近几日低位进入的多单可继续持有。

　　宏源期货 王勇