宏源期货：6月25日商品期货早报

　　第1页: 郑棉无题材便震荡第2页: 存贷比指标放松 利空期债有限第3页: 股指先跌后涨 多头信心得到修复第4页: 谨慎关注希腊债务前景 贵金属维持低位震荡第5页: 豆粕获利多单减持等回落继续做多

　　宏源期货早评：谨慎关注希腊债务前景 贵金属维持低位震荡

　　 要点：

　　1、周三外盘金银价格低位震荡，市场成交相对平稳持仓一升一降。纽约黄金主力合约开盘1177.6美元/盎司，收盘1174.5美元/盎司，涨幅为-0.25%，盘中交投区间介于1168.1 - 1179.7美元。纽约白银主力合约开盘15.81美元/盎司，收盘15.85美元/盎司，涨幅为0.25%，盘中交投区间介于15.72 - 15.885美元。

　　2、6月24日，SPDR黄金ETF持仓为22681726.06 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为328160841.9 盎司(+1241918.6)。

　　3、周三，纽约金库存减少2707.9盎司，总库存量为7,898,336.05盎司。纽约银库存增加0盎司，总库存量为181,117,342.62盎司。

　　4、美国第一季度GDP终值萎缩0.2%，主要与不利天气、强势美元、能源业开支下降和西海岸港口的中断有关。美联储副主席费希尔表示，美联储正在针对其监管的三家全球性保险公司使用其压力测试框架系统。

　　5、德国6月IFO商业气候指数下降至107.4点。法国第一季度GDP季环比终值增长0.6%，同比终值增长0.8%。

　　6、希腊总理齐普拉斯与三大债权人在布鲁塞尔会晤，IMF总裁拉加德、欧盟委员会主席容克、欧央行行长德拉吉均到场。不过，欧元集团会议上希腊与债权人仍未达成协议。欧元集团主席称将继续努力，讨论希腊残余问题。欧央行再次批准希腊ELA申请。

　　 小结：

　　经济上，美一季度GDP表现欠佳，不过二季度零售、就业、房地产等多项指标已有修复，市场对经济前景预期相对乐观，美元指数维持在95附近波动。欧洲方面，主要国家经济改善态势相对优良，欧洲央行继续宽松政策支持。希腊债务谈判进行中，结果仍存不确定性。部分国家制造业继续温和扩张，金属工业需求信心保持缓慢修复。

　　趋势因素上，油价相对平稳，主要经济体货币环境维持宽松，通胀预期保持向上修复，贵金属价格在前期低位附近仍有较强支撑。不过核心经济体经济循环尚未能顺畅运行，通胀抬升节奏预计不会很快，这又制约了贵金属价格回升动力。希腊债务问题扰动市场，短期价格更多受避险情绪影响。多因素交织，趋势机会仍待观察，策略上，观望为主，日内关注下方支撑强度。

　　宏源期货 冯海虹