宏源期货：6月25日商品期货早报

　　第1页: 郑棉无题材便震荡第2页: 存贷比指标放松 利空期债有限第3页: 股指先跌后涨 多头信心得到修复第4页: 谨慎关注希腊债务前景 贵金属维持低位震荡第5页: 豆粕获利多单减持等回落继续做多

　　宏源期货早评：股指先跌后涨 多头信心得到修复

　　要点

　　一、股指期货走势回顾

　　周三，股指早盘小幅高开后震荡上行，盘中快速下挫，午盘后多头发力，股指持续拉升，收盘三大指数均取得较大涨幅，上证50涨幅小于中证500；截止到收盘，IF1507收4858.2(2.14%)，IH1507收3044.2(1.20%)，IC1507收10058.0(1.57%)。

　　二、沪深300期货价格的影响因素

　　1.全球主要市场表现

　　周三(6月24日)全球股市多数下跌。美国股市大幅收跌，结束了前两个交易日连续上涨的势头。欧洲主要股指收盘多数下跌，主要由于有报道称希腊最新的经济改革计划遭到了国际债权人的否决。亚太股市普遍上涨，日经指数创18年新高。

　　2.消息面

　　国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，会议通过《中华人民共和国商业银行法案修正案(草案)》， 草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

　　财政部和国税总局近日联合发布的《京津冀协同发展产业转移对接企业税收收入分享办法》明确，纳入地区间分享范围的税种包括增值税、企业所得税、营业税三税地方分成部分。

　　中国政府网24日发布了《国务院办公厅关于成立国家制造强国建设领导小组的通知》。

　　证监会6月24日晚间公告，证监会按法定程序核准了28家企业的首发申请。其中，上交所10家，深交所中小板10家，创业板8家。

　　周三(6月24日)，沪深两市净流出资金304.59亿元。其中，692家上市公司获资金净流入，1654家上市公司获资金净流出。

　　三、结论及投资建议

　　欧美股市以涨为主，对国内影响利多；6月份汇丰PMI高于市场预期，经济小幅改善；5月份CPI同比低于市场预期，我们预计价格水平长时间维持在较低位置，央行将进一步“降准”和“降息”；5月份经济增长数据低于市场预期，反应经济下行压力仍然较大；股指周三大幅震荡，收盘三大指数均录得大幅上涨，多头信心有较大的恢复，可以较大概率确定的是股指短期底已经形成，恐慌性抛盘得到缓解；昨日消息面较多，国务院将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，并部署推进“互联网+”行动；国务院：成立国家制造强国建设领导小组；股指的牛市格局没有改变，建议投资者逢低做多，前期多单可以继续持有，保持较低的仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：曹自力