宏源期货：5月27日商品期货早报

　　第1页: 多头氛围笼罩，矿石再探阻力位第2页: 股指波动性或加大 建议投资者降低仓位第3页: 美联储加息预期增强 铝锌走弱第4页: 美元持续回升 贵金属价格承压第5页: 期债创单日最大跌幅 关注湖北债发行第6页: 企稳已不错，郑棉难上行第7页: 买油抛粕对冲头寸继续持有

　　宏源期货早评：股指波动性或加大 建议投资者降低仓位

　　要点

　　一、股指期货走势回顾

　　周二，股指继续上涨，权重股涨幅有限，银行板块承压明显，导致上证50指数涨幅有限；中小盘大幅上涨，创业板涨幅超过4%，风格短期发生转换，中证500走势大幅强于上证50；截止到收盘，IF1506收5274.2(2.31%)，IH1506收3417.8(0.39%)，IC1506收10532.2(5.54%)。

　　二、沪深300期货价格的影响因素

　　1.全球主要市场表现

　　周二(5月26日)全球股市多数下跌。美股大幅收低，道指大跌1.04%。美元汇率强劲上扬令投资者涌入国债等市场。欧洲主要股指集体下跌，同时欧元也有所走低。在经过周一的假期后，重返市场的投资者正在对希腊和西班牙的金融和政治形势发展进行评估。但亚太股市收盘多数上涨。

　　2.消息面

　　近日，国家主席习近平对耕地保护工作作出重要指示。要实行最严格的耕地保护制度，依法依规做好耕地占补平衡，规范有序推进农村土地流转。

　　5月26日，富时指数公司在新闻发布会上表示，中国A股将被纳入富时罗素(FTSERussell)指数。富时表示，启动中国A股进入全球指数的过渡阶段；新的指数是过渡性指数。A股在新指数中的初始权重将为5%，未来可能上升到32%。

　　5月26日，继海通证券发布通知，宣布上调融资融券保证金后，广发证券也发出通知，决定上调两融业务融资保证金比例。

　　央行取消银行间债市债券交易流通审批，简化了债券银行间上市程序。市场人士认为，这使得债券发行从审批制向注册制转变又进一步，有助于提升市场情绪。

　　周二(5月26日)，沪深两市净流出资金488.59亿元。其中，917家上市公司获资金净流入，1418家上市公司获资金净流出。

　　三、结论及投资建议

　　周二，欧美股市下跌，对国内影响利空；4月投资、消费数据均继续下行并低于市场预期，工业增加值因季节性因素小幅回升，但也低于市场预期；4月份出口不及预期，外需改善仍需要时间；4月份货币供应量回落或迎来央行继续降准和降息；消息面，A股将被纳入富时罗素指数有望“引水”800亿美元，两融业务收紧信号再现广发海通双双上调保证金比例；我们股指经历过短暂的大幅拉升特别是中证500指数积累了较大风险，波动加大；操作上，建议投资者降低仓位，IH1506的多单持有不动，空500多50的对冲组合(比例为1:2)继续持有，现货指数比价破3.1止损。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：曹自力