宏源期货：5月21日商品期货早报

　　第1页: 矿价下行不畅，钢厂减产铺路第2页: 波动较大 期债短线为主第3页: 股指近期或进入区间震荡第4页: 美英加息节奏预期放缓 贵金属小幅波动第5页: 期现价差大 郑棉难上行第6页: 留意再次买入油脂的机会

　　5月21日油脂油料期货早评: 留意再次买入油脂的机会

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3120 (-20)元/吨；国产大豆大连入厂价3860 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2820 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2280 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2280 (+0)元/吨。4月船期进口菜籽CNF457 (+0)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF416 (+2)美元/吨；4月船期南美大豆CNF408 (+2)美元/吨；天津港24度棕榈油5160 (+0)元/吨；张家港进口豆油5840 (-10)元/吨；张家港国标四级豆油6060 (+0)元/吨；湖北荆州四级菜籽油6400 (+0)元/吨。

　　2. 南美大豆：阿根廷罗萨里奥谷物交易所上周报告称，2014/15年度阿根廷大豆产量预计为5960万吨，比该交易所早先的预测值提高60万吨，也更为接近布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测值6000万吨。USDA在5月供需报告里预测阿根廷大豆产量为5850万吨。

　　3. 饲料养殖：由于能繁母猪持续减少，生猪补栏能力下降，1、2月集中出栏后，生猪存栏显著下降，猪肉供应减少，支撑价格上涨。截至3月底，母猪存栏连续7个月同比降幅超10%，生猪存栏连续两个月同比降幅超10%。预计2季度生猪补栏幅度有限，整体存栏规模仍将保持10%左右的同比降幅，猪肉价格将继续上涨。受存栏规模下降影响，5-6月猪饲料中豆粕需求将受到抑制，加之DDGS到港增加，预计豆粕用量将减少20-25吨/月。

　　4. 美豆进展：USDA将在5月18日发布作物进展周报，分析师预计这份报告将会显示，截至5月17日，美国大豆播种完成40%-50%，高于上周的31%；去年同期美国大豆播种完成33%；2009-2013年的历史同期平均播种进度为38%。。

　　5. USDA：美国农业部(USDA)预计，2015/16年末美国大豆结转库存将膨胀至5亿 蒲式耳，如果实现，将创九年高位，高于2014/15年末美国大豆结转库存3 .5亿蒲式耳。 USDA预期，2015/16年全球大豆结转库存将为9,622万吨，高于市场平均预期的9,517万吨，且高于2014/15年末的8,554万吨。

　　 小结：

　　受美元指数大涨影响，美原油与美豆大幅下挫，加之前期USDA利空报告的影响，国内油脂大幅走低。从节奏上看，国内豆油与棕榈油在触及40日均线后有或有所企稳，近期应该留意轻仓再次买入的机会了，节奏上不应着急。