宏源期货：5月21日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-21 08:57:59

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　　宏源期货早评：波动较大期债短线为主

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债走高后震荡。5年期主力合约TF1509开盘价97.840 ，最高98.275 ，最低97.780 ，收盘于98.175 ，涨跌幅为0.27%，成交量为9075手，持仓量为24496手。三张合约总成交14460手，总持仓42546手。10年期主力合约T1509开盘价96.565 ，最高96.915 ，最低96.550 ，收盘于96.880 ，涨跌幅为0.34%，成交2667手，持仓25631手。

　　二、资金面。周三，受打新影响7天回购利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.1BP至1.0320 %，7天利率上行0.7BP至1.9320 %，14天利率上行1BP至2.3800 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.76BP至1.0378 %，14天利率下行3.66BP至2.3781 %，21天利率上行21.48BP至2.7311 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150002.IB，IRR为4.33%，该券当日收于99.9878，收益率较昨日下行4.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为4.66%，该券收于101.8294，收益率较昨日下行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.9BP、-0.3BP至3.1197%、3.4282%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.01BP至158.94 ，固定利率国债指数下行0.01BP至159.32 。

　　四、财经资讯。

　　1、美联储(FED)周三(5月20日)发布4月会议纪要，称许多委员认为美国经济不足以保证美联储在6月份议息会议上开始加息，不过，这些委员并不排除6月加息的可能。

　　2、5月20日，据国家财政部网站消息，中央财政近日下拨2015年中央财政城镇保障性安居工程专项资金1243亿元，支持地方统筹用于低收入住房困难家庭租赁补贴、公共租赁住房以及城市棚户区改造。

　　3、《华夏时报》：不完全统计显示，在5月过去的20天里，国务院及所属部委出台与稳增长相关的文件不下10个，平均两天出台一项稳增长措施。

　　五、结论及投资建议。四月份，宏观数据普遍低于预期，投资、出口、消费全面下滑，经济下行压力大，亟需财政政策加码以及货币政策配合。社融和信贷增速继续下降，实体经济融资需求疲软造成银行间货币非常宽松，稳增长政策并不给力。4月财政支出明显提速，但增收依旧不佳，财政收支压力较大。江苏地方债发行结果好于预期，其定价将为后续起到引导作用，地方债的供给压力缓解。随着地方债置换逐步展开，地方政府投资的部分资金约束得到放松，有利于基本面的恢复。公开市场缺乏指引，7天资金利率因新股发行有所走高。一级市场农发债招标情况好于预期，稳定市场心态。周三期债拉升，近期期债波动较大，控制好仓位，短线操作为主。

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