宏源期货：5月21日商品期货早报

　　第1页: 矿价下行不畅，钢厂减产铺路第2页: 波动较大 期债短线为主第3页: 股指近期或进入区间震荡第4页: 美英加息节奏预期放缓 贵金属小幅波动第5页: 期现价差大 郑棉难上行第6页: 留意再次买入油脂的机会

　　宏源期货早评：矿价下行不畅，钢厂减产铺路

　　宏观指引

　　淡水河谷19日宣布，正式向中远集团和招商局集团旗下的招商局能源运输股份有限公司出售其拥有并营运的8艘40万吨级超大型矿砂船(VLOC)。其中淡水河谷出售予中远集团的4艘40万吨级VLOC交易已经完成，交易金额总计4.45 亿美元，中远集团将在船舶交付后向淡水河谷支付，预期交船时间为2015 年6月。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2220元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1990元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报462元/吨，唐山国产矿报595元/吨，普式报价58.50美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报940元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报780元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1510收于2322元/吨，涨幅0.09%，总成交量为1068356手。铁矿石夜盘1509收于419.0元/吨，涨幅1.21%，总成交量为949158手。焦炭夜盘1509收于904.0元/吨，涨幅0.28%，总成交量为48840手。焦煤夜盘1509收于667.0元/吨，涨幅0.38%，总成交量为51296手。

　　技术分析

　　螺纹主力1510夜盘窄幅调整，上方受制于均线系统及布林中轨压制，反弹空间有限，向下先可看至布林下轨及前期低点2260一线，摆动指标处在空头格局，CCI维持在-100线之下，偏空思路不变。

　　铁矿石主力1509下探至40日均线获得支撑，夜盘围绕布林中轨做震荡整理，仍处在区间内部多空分水岭附近，RSI虽有上翘，但考虑中轴压制，反弹力度较差，后市继续震荡下行的概率仍较高。

　　焦煤主力1509处在低位震荡区间内部，均线系统不断下压，成交重心缓步走低，布林通道开口走平，MACD指标线横向伸展，趋势性仍较差，整理思路，操作机会不多，建议观望。

　　小结

　　降息利多释放后，尽管月内发改委集中批复多个大型基建项目，包括数条铁路项目和以及两个城市轨道交通项目，市场对于基建投资力度的增加持谨慎态度，历史经验看，基建投资与房地产投资呈现负相关特性，其对建材市场需求的提振并不算强。铁矿石主力假突破60日均后多头动能衰竭，开启回调整理，但下行不畅，仓量均呈现减仓下行，多头涣散的同时，空头打压力度有限，且价格处在低位，市场抄底意愿犹存。钢材现货价格保持阴跌态势，而铁矿石现货仍然升水大连盘面，日内降幅有限，导致钢厂利润快速下滑，制约后续铁矿石需求，这也为矿石二次寻底创造有利条件。操作上，继续维持偏空思路，震荡区间内部，下行并不顺畅，应注意仓位控制。