迈科期货：5月18日商品期货早评

　　第1页: 期指延续区间盘整，先看4400-4700区间震荡第2页: 美豆持续弱势调整，国内关注粕类追空机会第3页: 郑糖调整需求强烈 美棉下方支撑较强第4页: 越南出口环比下滑，天胶仍是区间运行第5页: 库存持续下降支撑铜价

　　迈科期货早评: 郑糖调整需求强烈 美棉下方支撑较强

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 76.15 -75 1% 11937.34 -116 10.40% 13047 -1098 2015-6

　　印度 73.90 -70 1% 11590.08 -108 12.20% 12870 -1076 2015-6

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13895 13197

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润1260

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3341 3452

　　配额外(50%) 4206 4350

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5500 5380 5130

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2159 2048

　　配额外 1294 1150

　　分析与结论

　　白糖：国际糖价的主要压力来自于实盘，糖价跌到将种植面积拉下来，盘子才能轻。国内糖行业基本面步入纠结期，郑盘期价止步于近年交易密集区压力位，存在重新确认下方买盘的需求。

　　操作上，买1抛9持有，参照09合约5500短线支撑有效跌破试空。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉酝酿震荡向上。中国4月份纺织行业有所回暖，但进口棉纱量依然庞大，低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，郑盘布林道终轨上多下空，美棉12月合约多单继续持有。