大陆期货：5月18日商品期货早评

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　　金属：金属短期呈现温和震荡格局

　　当日趋势建议：

　　品种 方向 阻力位 支撑位 操作建议

　　黄金 震荡偏弱 240 223 震荡

　　白银 震荡偏弱 3450 3155 震荡

　　铜 震荡偏强 40000 46000 震荡

　　铝 震荡偏强 14000 12500 短线震荡

　　锌 震荡 17535 16000 逢高试空

　　铅 震荡 13500 11800 震荡下跌

　　螺纹钢 震荡 2430 2388 震荡偏弱

　　热轧卷板 震荡 2712 2482 震荡偏弱

　　焦炭 震荡 1000 979 震荡偏弱

　　焦煤 震荡 700 650 震荡偏弱

　　铁矿石 震荡 447 421 震荡偏弱

　　动力煤 震荡 455 422 震荡偏弱

　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　英国3月建筑业生产年率∶1.6%前值∶-1.3%预估值∶1.0%

　　美国5月密歇根大学消费者信心指数初值∶88.6前值∶95.9预估值∶96.0

　　美国4月工业生产月率∶-0.3%前值∶-0.6%预估值∶0.0%

　　美国5月纽约联储制造业指数回升，但是反弹力度仍然不佳。表明美国二季度经济复苏仍然存在疲弱的迹象。纽约联储制造业指数仅仅小幅回升，暗示5月ISM制造业活动改善势头可能有限。

　　高盛下调美国第一季度GDP预期至下滑1.1%，称第二季度料增2.0%，2015年下半年得达到将近6.0%的年化增速，才能实现美联储多数成员对全年增长3.0%的预期。

　　欧洲央行行长德拉基表示，该央行不会停止推行其万亿欧元的印钞计划，并对有关量化宽松可能引发物价泡沫的担忧不以为然。

　　国务院总理李克强称，当前经济运行总体平稳，但有一些方面压力还比较大。中国必须采取更有力措施把下行压力顶住。这从根本上讲要靠简政放权、放管结合和优化服务。

　　中国国家能源局公布，4月全社会用电量4,415亿千瓦时，同比增长1.3%；1-4月，全国全社会用电量累计17,316亿千瓦时，同比增长0.9%。因当前用电量结构中工业用电占到约七成，综合1至4月份数据看，工业下行压力不容忽视。

　　基本面

　　贵金属 有“美联储通讯社”之称的记者Hilsenrath认为，近期数据显示经济疲弱，可能导致美联储官员暂时叫停加息，联储不急于行动，越来越不可能6月开始加息。

　　摩根大通称希腊银行业的紧急流动性援助担保几乎已耗尽，“中央政府现金流压力、银行体系压力以及政治时间表都汇集到了五月底、六月初这个时点”，届时起码必须要达成一些临时性协议。

　　震荡偏多 短期来看，贵金属继续受到美元指数下行因素影响而呈现强势格局。包括就业、消费及工业各方面的数据都呈现弱势格局使得美国经济压力上升，而欧洲则是困扰在QE和希腊问题上。因此，贵金属短期内将呈现一定强势，如果美元指数快速回落至90一下，那么贵金属将进一步上行至底部震荡区间上沿。

　　有色金属 全球最大铜生产国智利--智利矿业部副秘书长IgnacioMoreno周四称，预计该国2015-2024年矿业投资规模将较此前预期减少300亿美元，部分原因在于将开发的金矿数量减少，且部分铜矿开发计划被推迟。

　　南欧地区最大的铜生产商Aurubis公司周四在其官网网站上公布称，该公司计划在2018年之前投资1.8亿欧元用于扩张保加利亚Pirdop铜矿产出并提升环保和安全水平。

　　国家统计局周四公布的数据显示，中国4月精炼铜产量603,498吨，3月为636,351吨。

　　分析师称，近期铜价上涨，或带动5月铜产量微幅上升，但两家大型生产商的检修工作可能限制当月的产量增幅。业内人士估计，两家大型生产商计划在5月中旬至6月进行设备检修，减产幅度将超过5万吨。

　　中国4月原铝产量达到创纪录的259万吨，高于前月高位256万吨，因国内炼厂继续扩大产能。

　　震荡偏多 我们认为有色金属基本面总体呈现出温和格局，并无明显的多空迹象。现货市场表现温和气温，而升贴水则更偏向铅锌强而铜铝弱的格局。宏观方面，美元因为主要因素从美联储加息转向美国经济数据疲软。因此美元呈现全面弱势格局，价格不仅下破高位支撑96点，更是开始冲击高位区间下沿93点。如果二季度美国经济数据继续恶化，那么美元狠可能继续逼近90点整数关口。综上所述，我们认为无论是基本面还是宏观面，有色金属短期内都仍然以偏多为主。因此，我们继续维持此前中期强势上行走势观点，短期价格可能温和震荡，下方空间相对有限。

　　黑色金属 钢铁寒冬 河钢为何逆势翻红

　　国务院：加快铁路走出去步伐 大力开发境外电力项目

　　前四月中国铁路投资1321亿 同比增22%

　　中国钢厂出口面临反倾销围堵 曲线走出去需借力

　　震荡偏弱 昨日黑色产业链震荡偏弱，铁矿石主要矿山近期发货节奏受到控制，美元弱势，宏观预期转强，短期铁矿发货量降低不改未来铁矿增产预期，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主，原材料和成材继续合理分化，环保对原材料打压效应明显。现货方面，普氏铁矿石指数较前一日下跌0.75美金为61.25美元，螺纹钢现货价格下跌11元至2434元/吨，成交一般。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着消费旺季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低，短期内黑色偏强，中期依然看弱。

　　【行情数据】

　　品种 国内期货价格行情 外盘期货价格行情 国内现货价格行情

　　品种 收盘价 涨跌 收盘价 涨跌 收盘价 涨跌

　　黄金 263.3 0.05 1314.9 4.6 262.16 0.43

　　白银 4335 -2 21.030 0.125 4333 -4

　　铜 49550 -190 6642 25 49855 -455

　　铝 13995 130 1861.5 4 13850 130

　　锌 16705 130 2027.5 5.5 17070 20

　　铅 14120 -45 2086.5 -2.5 14000 25

　　螺纹钢 3042 -9 　 　 3165 -7

　　焦炭 1155 12 　 　 1065 0

　　焦煤 799 0 　 　 850 0

　　铁矿石 686 2 　 　 655 -10

　　库存 SHFE仓单

　　库存量 增减 仓单量 增减

　　黄金 803.34 -1.80 1995 0

　　白银 10038.52 0 185989 -5698

　　铜 158000 300 32844 -3206

　　铝 4947200 -10750 209425 -4308

　　锌 656675 -400 64376 0

　　铅 213725 0 50907 379