迈科期货：5月15日商品期货早评

　　第1页: 期指06合约延续区间震荡盘整，静候再次短期方向选择第2页: 短期高位探明，黑金偏弱势区间震荡第3页: 报告利空美豆下挫，国内关注豆粕追空机会第4页: 美棉售罄有望向上 郑糖继续高位整理第5页: 期现价差回归，天胶区间震荡第6页: 4月产量减少，铜价高位震荡

　　迈科期货早评: 美棉售罄有望向上 郑糖继续高位整理

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 78.35 -75 1% 12276.88 -116 8.70% 13214 -1127 2015-6

　　印度 73.90 -70 1% 11590.08 -108 12.20% 12870 -1076 2015-6

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13964 13318

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润1041

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3219 3327

　　配额外(50%) 3886 3996

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5580 5250-5300 5300-5350

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2361 2253

　　配额外 1694 1584

　　分析与结论

　　白糖：外盘长期投资价值隐现，但因国际实盘压力仍存，因此需要时间缓慢尝试做底。郑盘期价止步于近年交易密集区压力位，趋势暂歇，等待外盘及销量跟进。

　　操作上，从供需结构以及新糖溢价尚未表现角度出发，买1抛9持有。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉酝酿震荡向上。中国4月份纺织行业有所回暖，但进口棉纱量依然庞大，低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，郑盘布林道终轨上多下空，美期棉12月合约65附近买入持有。