迈科期货：5月15日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-15 08:49:56

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　　迈科期货早评：报告利空美豆下挫，国内关注豆粕追空机会

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 957 -0.2 -0.02% -3130

　　CBOT豆11 937 +2.4 0.26% -857

　　CBOT豆粕07 302.2 -0.2 -0.07% -3234

　　CBOT豆油07 33.34 +0.1 0.30% +1308

　　BMD棕油07 2206 +8 0.36% -720

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场大豆继续窄幅震荡，美豆粕小幅下跌，豆油小涨。

　　美国农业部公布5月供需平衡数据，从CBOT市场深跌的反应中可以看出，报告产生了利空效果，主要由于报告对于全球大豆以及美豆的库存预估高于市场预期。报告公布之后，市场将重新面对两大压力，一方面来自南美豆的供应，一方面来自美豆较快的播种进度，在两者施压下，美豆继续下行的概率增加。

　　BMD市场，MPOB公布的4月份供需数据中库存高于预期对市场影响偏空，但船运机构公布的出口数据对市场产生利多效果，刺激马盘走强，同时，厄尔尼诺现象重回市场关注范围，后期继续关注天气情况发展。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　巴豆(5月) 78 380.4 　 2994 3269 125 2556 5577

　　美豆(10月) 102 380.8 　 3040 3336 146 2586 5694

　　巴西大豆(7月) 81 381.5 　 3002 3245 93 2563 5591

　　阿豆油(6-7月) -0.9 713.0 　 5968 5848 -120 　　

　　马棕油(7-9月) 　 615 　 5147 -55 　　　

　　加菜籽(8月) 　　 454 3528 3937 209 2093 5810

　　加菜油(7月) 　　 790 6058 78 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3557 -1743 3293 9143

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.77 4.37 0.60 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。三季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3556 3120 2887 2780 6055 6150

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　5172 5180 2279 2300 6306 6220

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5158 5100 2452 2360 3.15 3.22

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类报价保持稳中小跌，市场成交清淡，终端生猪存栏处于低位以及对后市的谨慎情绪令终端及中间缓解需求均不佳。

　　油脂现货价格稳定，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货价格保持稳定，市场对端午节有一定的期望情绪，但二季度正值淡季，并没有明显的备货需求，持续上涨的动力并不充足。

　　四、期货市场分析

　　近日油强粕弱的格局明显，昨日粕类继续下跌，油脂保持强势震荡，鸡蛋出现较大幅度的上涨。

　　豆粕继续增仓下行，但主力持仓上出现多增空减，今日关注下方支撑位交投情况；菜粕下跌幅度较大，主力持仓多空均增，价格或继续下行。

　　油脂盘中下探后拉升，主力持仓上呈现多增空减，预计短期走势仍将偏强。

　　鸡蛋强势收涨，多空主力增加，有利于价格继续上行，保持关注。

　　五、总结

　　美农报告利空消化之后，市场重回供需宽松的格局之中，现阶段美豆要面对两大压力，一方面来自南美豆的市场供应，一方面来自美豆较快的播种进度，在两者施压下，美豆继续下行的概率增加。国内市场现货清淡谨慎，后期大量到港的大豆已经给现货市场逐渐造成压力，盘面上表现出油强粕弱的格局，建议关注豆粕下线支撑情况，破位可追空。

　　操作建议：

　　豆粕跌破2660可加仓空单；菜粕09关注2150表现。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋关注4490压力。

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