银河期货晨会纪要（2015-05-14）

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　　宏观

　　美国股市收盘近持平，对债券跌势仍未结束的担忧盖过了企业并购带来的利好，并且弱于预期的零售销售也让投资者失望。至收盘标普500指数微跌0.64点或0.03%至2098.48点。美国经济数据显示，4月零售销售环比持平，逊于预期；4月进口价格环比下降0.3%，预测为上升0.3%，相对疲软的消费数据再次推升了市场对美联储推迟加息的预期，美元跌至近四个月低点。欧洲方面，德国财长朔伊布勒赞成希腊公投是否脱离欧元区，借此打破与希腊总理齐普拉斯政府长达数月的谈判僵局。而一旦希腊开启公投程序，无论最终结果如何，势必都将给金融市场造成巨大动荡。

　　国内方面，中国4月社会融资规模为1.05万亿元人民币，低于3月的1.18万亿元，亦逊于1.2万亿元的预期；新增人民币贷款从3月的1.18万亿元降至7,079亿元，逊于9,030亿元的预期；广义货币供应量M2同比增长10.1%。工业增加值同比速回升至5.9%，房地产投资继续放缓，但房屋新开工面积同比降幅和商品房销售面积降幅双双收窄。我们认为目前房地产销售企稳仍未能持续带动上游复苏，且新增人民币贷款的大幅下降也显示后续增长的乏力，因此部分数据的反弹应谨慎对待，持续性有待检验